日経平均は昨日6万7000円台の過去最高値をつけたと思ったら、今日は前場の段階で1.6%を超える大幅な調整。今夜は米4月PCE価格指数の発表も控えているし、中東ではイスラエルがレバノン南部への侵攻を拡大させている。この状況で明日に向けて株を持ち越すべきか、一旦利益を確定してナイトセッションの先物でヘッジをかけるべきか議論したい。
>>1
現在の急落は、昨日までの上昇スピードが速すぎたことによる自律調整の側面が強いが、無視できないのは原油価格の上昇だ。WTIが90ドル、ブレントが93ドルを超えて高止まりしている状況は、日本の輸入コストを押し上げ、実質賃金の改善を妨げる要因になる。今夜の米PCEが予想を上振れれば、米金利高と原油高のダブルパンチで、明日の日経平均はさらなる調整を余儀なくされるだろう。
>>2
前引けの価格水準を見ると、昨日の最高値からの乖離が急速に埋まりつつある。ただ、ボリンジャーバンドの+2σから一気に中心線付近まで押し戻されているのは、チャート形状としてはかなり悪い。今夜の先物で、現水準からさらに1%程度下値を掘るようなら、トレンドの転換を疑う必要があるな。
ドル円が159円後半で膠着しているのが不気味だ。PCEの結果次第では160円台への再突入は避けられないが、そうなると日本当局の介入が確実に意識される。円安がこれ以上進んでも、もはや日本株にとってはプラスというより、コストプッシュ型インフレの懸念によるマイナス面が目立ってきている。
>>1
レバノン南部の地上侵攻拡大は、単なる局地紛争では終わらない可能性が出てきた。イランの出方次第では、ホルムズ海峡の緊張に波及する。そうなれば原油価格は現水準からさらに10ドル以上のプレミアムを乗せることになるぞ。日本株をロングし続けるにはリスクが高すぎる。
>>2
逆に言えば、PCEが市場予想を下回れば、過度な米インフレ懸念が和らいで、明日はリバウンド狙いの買いが入るんじゃないか？ 6万5000円台後半という水準は、押し目買いの好機に見えるんだが。
>>6
いや、機関投資家の動きを甘く見ないほうがいい。彼らは既に今期の利益目標を達成しているファンドも多く、このタイミングでの1000円超の下落は、組織的な利益確定売りのシグナルになりやすい。PCEが「無風」であっても、週末にかけてさらにポジションを落としてくる可能性がある。
>>7
その通り。特に今夜のコアPCEは、前月比で粘着性のある数値が出るというのがコンセンサスだ。サービス価格の下落が鈍い今の米国市場で、サプライズ的に低い数値が出るとは考えにくい。
>>8
つまり、下振れ期待のロングは分が悪いってことか。ナイトセッションで現水準からさらにマイナス圏へ沈むシナリオを想定しておくべきだな。
長期投資家としては、日経平均が6万7000円から数パーセント調整したところで誤差に過ぎない。ただ、短期的なボラティリティを利用して、プットオプションでヘッジをかけるのは有効な戦略に見える。
>>10
プットの出来高は今日の前場から急増しているよ。特に昨日の終値付近を権利行使価格とするプットが買われている。これはプロが「天井圏」と判断した証拠だ。
>>4
為替について深掘りしたいんだが、ドル円160円近辺での介入は本当に機能すると思うか？ 前回同様、一時的な円高に振れても、結局日米金利差と原油価格の影響で押し戻される気がする。
>>12
介入の目的はトレンドの反転ではなく、ボラティリティの抑制だからな。ただ、現在の159円台は実需の円売りも相当強い。PCEが強ければ160円を突破して161円台を窺う展開になるが、そこで日銀が動かなければ、日本株は「悪い円安」を嫌気して一段安になるだろう。
>>5
地政学リスクを軽視しすぎているレスが多いな。イスラエルの動きは今夜の欧米市場にも確実に波及する。リスクオフの流れが強まれば、米債券に資金が逃げて金利は下がるかもしれないが、それは同時に世界的な景気後退懸念を強めることになる。
>>14
でも原油が上がれば、石油元売りとか商社株にはプラスだろ？ 日経平均全体が下がる中でも、セクターローテーションで稼げるチャンスはあるはず。
>>15
その考えは甘い。有事の際、最初は資源株が買われるが、エネルギー価格の高騰が最終需要を破壊すると認識されれば、全セクター売り浴びせられる。今の日本市場は、最高値圏での利益確定という「大義名分」を探している状態なんだよ。
>>16
同意。昨日の出来高を伴う高値更新が「最後のアガキ」だった可能性は否定できない。RSIも80を超えていたし、加熱感は異常だった。
今夜のPCEの見通しを整理しよう。市場予想は総合で前年同月比2.7%程度、コアで2.8%程度。これがもしコアで3.0%に迫るようなことがあれば、年内の米利下げ期待は完全に消滅する。その場合、日経平均先物は夜間取引でさらに2%以上の下落を覚悟する必要がある。
>>18
ええ……。じゃあ、今のうちに現物を投げておいたほうがいいってことか？
>>19
全部とは言わないが、キャッシュ比率を50%以上まで上げるのは理にかなっている。少なくとも、今夜の結果が出る前に新規でロングを建てるのはギャンブルに近い。
>>20
昨日、最高値で掴んだ俺はどうすればいいんだ。まだ数%の含み損だが、ここからさらに掘るのか？
>>21
残念ながら、歴史的に見て「最高値更新の翌日に大陰線」というパターンは、中期的な調整の始まりであることが多い。傷が浅いうちにポジションを縮小し、ナイトセッションの動きを見てから入り直すのが定石だ。
>>22
特に今のドル円159円台後半は、ロングポジションがパンパンに積み上がっている。何かの拍子に「介入」のトリガーが引かれれば、急激な円高に伴う先物の投げ売りが連鎖するリスクがあるぞ。
速報ベースだが、中東での戦闘は激化の一途をたどっている。今夜のNY市場が始まる頃には、さらなる悪いニュースが出る可能性も考慮すべきだ。
>>24
地政学リスクとインフレ懸念が同時に高まる状況は、1970年代のオイルショック時と重なる部分がある。当時は株価が長期低迷した。今のハイテク株主導の上昇相場が、原油高で腰折れしないという保証はない。
>>25
エヌビディアを含めた米ハイテク株の先物も冴えない動きだな。PCEを前に利食い優先の動きが見て取れる。これが今夜のNY本番で加速すれば、日経先物は一段安を免れない。
>>26
でも、日本の企業業績は悪くないだろ？ 決算発表シーズンを終えて、上方修正期待も残っているはずだ。
>>27
業績は「過去」のものだ。市場が織り込みたいのは「未来」のコスト増だ。原油価格が今の水準で数ヶ月推移すれば、多くの製造業で下期の利益予想が下方修正されるリスクが出てくる。有識者はそこを見ている。
>>28
だいぶ議論が収束してきたな。現状、多くの参加者が「今夜のリスクは上より下」と見ているようだ。では、具体的にナイトセッションでの先物レンジはどうなると予想する？
>>29
PCEが市場予想通りなら、現水準から上下500円程度のレンジで揉み合う。だが上振れた場合、現水準から1500円から2000円程度の下落、つまり年初からの上昇分の大きな揺り戻しが起きてもおかしくない。
>>30
サポートラインとしては、先月の安値近辺が現水準から約3%下に位置している。そこを割り込むと、パニック売りが誘発される恐れがあるな。
>>31
おいおい、そんなに下がるのかよ。昨日の勢いは何だったんだ。
>>32
相場なんてそんなものだ。強気一色の時が一番危ない。特にドル円が160円を意識する展開になると、日本株の価格決定権は完全に米金利と為替介入の有無に握られることになる。
>>33
加えて、今夜発表される米国の雇用関連の先行指標も警戒が必要だ。インフレが収まらない中で景気減速感が出れば、スタグフレーションへの懸念が再燃し、最悪のシナリオに突入する。
>>34
VIX指数もじわじわ上がってきている。ボラティリティが跳ね上がる前の静けさという感じだ。
>>35
じゃあ、引けで買うのはやめて、今持ってるポジションの一部を処分するのが正解か。
>>36
賢明な判断だ。この地合いで無理にポジションを維持する必要はない。明日また買い直せばいいだけだ。手数料をケチって大きな損失を出すのが初心者の典型的な失敗パターンだ。
>>37
私は積み立てを続けるが、新規のまとまった資金投入は今夜の結果を見てからにするよ。
前引けから後場にかけて、日経平均は戻り歩調を見せていない。これは大口が買い支えていない証拠だ。引け間際にさらなる売りが出る「引けピン」ならぬ「引け安」のリスクが高い。
>>39
ドル円も159円70銭付近で張り付いている。今夜のPCEでドル買いが加速すれば、160円を飛び越える動きになるだろう。そこでの介入の有無が、週後半の日本株の運命を決める。
>>40
原油価格については、サウジアラビアの動向にも注目だ。この水準での高止まりを容認するのか、増産を示唆するのか。今夜のエネルギー株の動きは全体の先行指標になる。
>>41
結局のところ、今夜の焦点は「PCEによる米金利の方向性」と「中東リスクによる原油の暴騰リスク」の二点に集約される。
>>42
それらを踏まえると、今夜の戦略は「守り」に徹するべきだ。現物保有者は一旦利益確定、または先物で売りヘッジ。キャッシュ勢はPCE後のオーバーシュートを待ってからの指値、というのが最も合理的だ。
>>43
了解。俺も半分利確して、今夜はノーポジに近い状態で寝ることにするよ。
>>44
それがいい。もしPCEが予想以上に低くて爆上げしたとしても、それは「持たざるリスク」として受け入れればいいだけだ。今の不透明な状況で資金を溶かすリスクよりは遥かにマシだ。
>>45
そろそろ大引けの時間が近づいてきた。多くの有識者の意見を聞けて、自分の立ち回りが明確になったよ。
>>46
為替の方も160円を試す準備が整った感じだな。介入への警戒感からナイトセッションは相当荒れるぞ。レバレッジをかけている奴は維持率に注意しろよ。
>>47
地政学リスクは寝ている間に牙を剥く。ストップロスは必ず入れておくことだ。
>>48
結論としては、今夜のPCEが強含み、かつ中東情勢の悪化が原油を押し上げる「最悪のシナリオ」をメインシナリオとして想定しておくべきだ。その場合、明日の日経平均は現水準からさらに1000円から1500円程度の調整、即ち6万4000円台への突入もあり得る。
>>49
同意。よって、戦略は「売りヘッジ継続」もしくは「キャッシュポジションの最大化」。昨日の最高値更新は一旦リセットされたと見て、新たな支持線を探るフェーズに入ったと結論づけるのが妥当だろう。
>>50
結論が出たな。最高値後の急落、中東リスク、そして今夜の米PCE。これらが重なる今夜は「買い」を控え、ポジションを落として嵐が過ぎるのを待つのが最善。明日の寄り付きはPCEの結果を織り込んだ一段安の可能性を考慮し、指値は現水準から数%下に置く。これで行こう。皆さん有益な議論をありがとう。
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