今夜21時（日本時間）、コカ・コーラ（KO）のQ4決算発表。重要度A。
【コンセンサス】
・調整後EPS：$0.56（前年同期 $0.49）
・売上高：$12.0B（前年同期 $10.8B）
・オーガニック売上成長率：+4～5%
今期はCEOがクインシーからヘンリケ・ブラウンに交代する節目の年。2026年のガイダンスで「強気」が出るかどうかが分かれ目だ。議論しようぜ。
>>1
待機。昨日のペプシコ(PEP)が微妙だったから、飲料セクター全体のセンチメントはやや慎重だな。KOはブランド力で押し切れるか。
>>2
ペプシはスナック部門が足引っ張ってるからな。純粋な飲料比率が高いKOとは比較にならん。むしろ注目すべきは北米の利益率が30%の大台に乗るかどうかだ。
>>3
北米30%はかなり強気な予想だな。でも今のドルの強さを考えると、海外売上の為替影響がどの程度ガイダンスを圧迫するかが懸念点だろ。
為替に関しては、2026年は1ポイント程度の追い風（Tailwind）になるって予想が出てなかったか？ヘッジが効いてるはず。
>>5
いや、まだドル高基調なんだから為替はマイナスだろ。ガイダンスで下方修正来るわこれ。
>>6
直近のドルの動きだけ見てるな。KOは主要通貨に対して高度なヘッジ戦略を組んでる。むしろユーロやポンドの戻りを織り込み始めれば、来期以降はプラス寄与に転じるのがマーケットのコンセンサスだぞ。
>>1
新CEOのヘンリケ・ブラウンがどういう色を出してくるか。クインシーの「トータル・ベバレッジ・カンパニー」路線は継承するだろうけど、コストカットをさらに進めるのか、それとも投資を加速させるのか。
>>8
ブラウンはCOO時代に新興国（ブラジル等）のデジタル改革を成功させた実績がある。今回はデジタルマーケティングと供給網の効率化への言及があるはず。そこがポジティブサプライズの鍵。
現在の株価78ドル台。PER26倍。ディフェンシブにしては少し重くないか？
>>10
配当貴族銘柄としては妥当な水準。利下げ局面になれば相対的な魅力は増す。
ぶっちゃけ、オーガニック成長率が5%超えてこないと、今の株価維持はきつくね？ボリュウム（販売数量）が1%成長止まりだと「値上げ頼み」批判が再燃する。
>>12
そこなんだよな。プライス/ミックスで稼ぐフェーズはそろそろ限界。中間層の消費減退が懸念されてる中で、どうやって「数量」を伸ばすか。インド、中国の回復が遅れてるのは不安要素。
>>13
インドは今、猛暑の影響で飲料需要爆増してるってニュースなかったか？
>>14
それは去年の話だろw 今期は物流網の再編コストがかさんでる。
南米は好調だよ。価格改定を受け入れる土壌があるし、新パッケージ戦略が当たってる。
>>16
「手頃な価格帯」へのシフトな。日本でも小型化が進んでるけど、あれ実質値上げだし、消費者がいつまでついてくるか。
決算後の動き予想しようぜ。俺はコンセンサス並みで、ガイダンス控えめ→一時売られるも、結局押し目買いで戻すと見てる。
>>18
21時の発表直後はアルゴが売上高の微増減で叩き売るパターン多いからな。慌てて売ると死ぬぞ。
>>19
重要なのはフリーキャッシュフロー。2025年通期で114億ドル規模まで積み上がってるなら、2026年の増配発表への期待感で株価は支えられる。KOを短期のボラで売買するのは素人。
>>20
バフェットも持ってるしな。永久保有銘柄だわ。
ところで、GLP-1（肥満治療薬）の影響って結局どうなったの？一時期あれで飲料株ボコボコにされてたけど。
>>22
データで見ると「ゼロ・シュガー」への移行が加速しただけで、総摂取量はそこまで減ってない。KOはゼロ系ラインナップが最強だから、むしろ他社からシェア奪ってる。今夜の決算でもゼロ・シュガーの二桁成長は維持されるはず。
>>23
なるほど。逆境を味方につけるのが王者の戦い方か。
発表まであと6時間弱。為替（USD/JPY）は142円台か。KOが決算良いと、ドル買い戻しも入るかな？
>>25
KO一銘柄で為替が動くほど甘くないけど、米国株全体のセンチメントには影響するな。
今回の決算で「Costa Coffee（コスタ）」の減損とか来ないよな？買収してからパッとしないイメージなんだが。
>>27
コスタは欧州での再編が進んでる。ブラウン新CEOがコスタのデジタル化と自動販売機展開をどう評価するかだな。最悪、売却検討の噂も出てるけど。
>>28
非中核資産の売却はROE向上に寄与するから、市場はむしろ歓迎するだろ。クインシー時代に広げた風呂敷を、ブラウンがどう畳んで利益率を研ぎ澄ませるか。それが2026年のテーマだよ。
>>29
賢いな。投資銀行のアナリストみたいなこと言うねw
>>31
すでに年初から10%以上上げてるから、今から全力はリスク高い。発表後の急落があれば買い。なければ静観。
>>31
長期投資家なら今の株価でも誤差。配当利回り3%弱を確保しつつ、増配を待ち続けるのが正解。短期のサヤ取りをKOでやるのは非効率極まりない。
予想EPS 0.56に対して0.58くらい出してくると予想。売上は逆に11.8Bとかで予想未達。どっちが重視されるかな。
>>35
最近の米国株は「利益率」重視。売上が多少未達でも、ボトリング事業の売却によるマージン改善が確認できれば買い上げられる。
そういやFairlife（フェアライフ）はどうなの？最近伸びてるらしいけど。
>>38
フェアライフはKOのポートフォリオの中で最も成長率が高い。高タンパク・低糖質への需要に完璧に合致してる。今回の決算でも二桁成長を確実視されてる。炭酸一本足打法からの脱却は成功してるよ。
そろそろ決算前のポジション調整終わったかな。嵐の前の静けさ。
>>41
ニューヨーク市場のプレマーケットが動き出したな。KOは+0.5%くらいで推移。
>>43
KOクラスで漏れるわけないだろ。単なるショートカバーじゃないか。
あと数時間で答えが出るわけだが、このスレの有識者たちの意見を聞く限り、大崩れはなさそうだな。
>>45
懸念はガイダンスの「保守的すぎる」設定だけ。新CEOの門出で、まずは確実に超えられる低いバーをセットしてくる可能性がある。その場合、一時的に「成長鈍化」と捉えられて叩かれる可能性がある。
>>46
それ、ありそう。最初から飛ばして未達出すより、低めに出してビートし続ける方が株価にはいいしな。
>>47
じゃあ21時の瞬間風速は下向きの可能性も考慮して指値入れておくか。
長期的には、世界的な人口増加と中間層の拡大が続く限り、この最強の配当マシンを疑う理由はない。目先のコンセンサス未達なんて、10年後のチャートで見ればただのノイズ。黙ってホールド、余裕があれば買い増し。これが最強。
>>49
結局、短期の揺さぶりに惑わされるよりも、圧倒的なブランド・ロイヤリティと強固なキャッシュフローを再評価すべきだと思っている人は多そうだな。
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