WOWOWがドコモと資本業務提携を発表。WOWOWが51％、ドコモが49％出資する合弁会社にLemino事業を承継。WOWOWはドコモを引受先とする第三者割当増資（2.8％分）も実施するとのこと。これ、国内配信市場の再編としてかなり大きな一手じゃないか？議論したい。
>>1
面白いスキームだね。ドコモは自社単独でのコンテンツ調達・運用の限界を認めた形。一方でWOWOWは、質の高いオリジナルドラマを持ちながらも、リーチの拡大に苦戦していた。相互補完としては非常に理にかなっている。
>>1
WOWOWが主導権を握る（51％）のがポイント。これまでのLeminoは無料配信や広告モデルを模索していたが、今後はWOWOWの有料課金モデルへの誘導や、高付加価値コンテンツの独占配信が加速するだろう。音楽ライブやスポーツといったWOWOWの強みがドコモの数千万人の会員に直接届くインパクトは大きい。
>>3
でも、既存の「WOWOWオンデマンド」と「Lemino」をどう統合するのか？ ブランドが二つあるとユーザーは混乱する。U-NEXTがParaviを統合した時のような、思い切ったブランド集約が必要になるだろうね。
>>1
米国でもDisney+とHuluの統合が進んでいるように、配信プラットフォームは規模の経済がすべて。国内勢がバラバラに戦ってもNetflixやYouTubeには勝てない。この提携は日本市場における「最後の椅子取りゲーム」の始まりかもしれない。
>>1
第三者割当増資の規模が2.8％というのは、既存株主への希薄化を最小限に抑えつつ、ドコモとの関係を強化する絶妙な数字。WOWOWの株価にとっては中長期的にはポジティブと見るべきか。
>>2
今回の提携で重要なのは「グローバルIPの展開」が含まれている点。ドコモの資金力とWOWOWの制作力があれば、韓国ドラマに対抗できる規模感の予算を日本のドラマにも投入できるようになる。これは国内市場だけの話ではない。
>>4
ユーザー視点だと、dポイントでWOWOWの番組が安く見られるようになるとか、そういうベネフィットに期待。Leminoのインターフェースは正直まだ改善の余地があるから、WOWOWの知見で使いやすくなるといいな。
>>7
確かに。制作費の高騰が続く中で、放送一辺倒だったWOWOWが「配信ベースの資本」を手に入れた意義は大きい。明日設立される準備会社が、どれだけスピード感を持って組織統合を進められるかが鍵になる。
>>3
ドコモはコンテンツから手を引くつもりなのか？ dマーケット全体の求心力が下がるリスクはないのかね。
>>10
逆だよ。ドコモは「餅は餅屋」に任せることで、Leminoの質を担保しつつ、自社はdアカウントを通じた決済・マーケティングに特化する。49％出資を維持するのは、利益の取り込みとユーザーデータの維持が目的だろう。
>>6
WOWOWのこれまでの限界は「BS放送」というデバイスの制約だった。今回の提携で、実質的に「スマホファースト」の巨大プラットフォームを手に入れることになる。これは放送局からデジタルプラットフォーマーへの脱皮だね。
>>5
日本の配信市場は複雑すぎる。Abema、U-NEXT、Hulu Japan、そこにWOWOW+Lemino。最終的にはあと1社くらいに集約されないと収益化は厳しいのではないか？
>>13
おっしゃる通り。だからこそ、WOWOWは単なる提携ではなく「合弁会社化（子会社化）」に踏み切った。これは、ドコモから事業を実質的に買い取って自社のコントロール下に置くという、強い意志の表れだ。
>>12
WOWOWの財務状況を見ると、コンテンツ制作費の負担が重荷になっていた。ドコモが株主に入り、資本を注入することで、その負担を分散しつつ攻めの姿勢に転じられる。バランスシート的にも悪くない判断。
>>11
でもLeminoって元々はdTVをリニューアルして大々的に始めたばかりでしょ？ わずか数年で合弁化というのは、ドコモ単体での成功は難しかったと認めたようなものじゃないか。
>>16
むしろ評価すべきはドコモの「損切り」と「戦略転換」の速さ。自前主義にこだわってジリ貧になるより、WOWOWというブランドを担いで再起を図る方が合理的だ。特にオリジナルコンテンツの制作能力は、一朝一夕には身につかない。
>>17
WOWOWのドラマはクオリティ高いからね。地上波ではできないエッジの効いた作品をLeminoの広い層に届けるのは、クリエイターにとってもメリットが大きそう。
>>14
懸念点は、WOWOWの「プレミアム感」がLeminoの「大衆性」と衝突しないかという点。月額料金の設計や、無料枠の扱いをどうするか。ここで既存のWOWOWユーザーを失望させたら本末転倒になる。
>>19
そのための51:49という比率なんだろうね。経営権はWOWOW。つまり、ブランドのクオリティコントロールはWOWOWが行う。ドコモはあくまで送客とインフラ担当。
>>20
スポーツコンテンツはどうなるんだろう？ WOWOWのテニスやサッカーの権利がLeminoで見られるようになるのか？ もしそうなれば、加入者数は爆発的に増える可能性がある。
>>21
放映権料がさらに高騰しているから、ドコモの資金力を使って高額な独占配信権を買いに行く戦略は十分に考えられる。DAZNへの対抗軸としても面白い。
>>22
しかし、権利関係は複雑だぞ。WOWOWの既存の契約が配信でもそのまま使えるとは限らない。新会社での再契約が必要になるケースもあるだろう。10月の営業開始までにどれだけ整理できるか。
>>23
まあ、結局名前が変わるだけで中身は一緒なんじゃないの？ 今まで何度もリニューアルしてきたけど、結局Netflixの一人勝ちじゃん。
>>24
それは違う。Netflixは「世界中の最大公約数」を狙うが、WOWOWは「日本のコアなファン」を狙う。このニッチだが強い層をドコモのリーチ力で「面」に広げるのが今回の戦略だ。的外れな批判は議論を停滞させるだけだ。
>>25
その通り。特に音楽ライブのリアル連動、デジタル体験の創出という項目に注目したい。ドコモの5G通信やXR技術と、WOWOWのライブ演出力が合わされば、新しい収益の柱ができる可能性がある。
>>26
コンサートに行けなくても、VRで最前列体験とか？ それはWOWOWが得意そうな分野だね。
>>26
市場の反応としては、WOWOWが将来的にドコモの連結子会社になる可能性まで見てるかもしれない。2.8％は足がかりに過ぎない。
>>28
いや、WOWOWは独立性を重んじる企業文化がある。ドコモに飲み込まれるよりは、対等なパートナーシップを維持しようとするはず。だからこその「新会社」設立というワンクッションだろう。
>>29
なるほど。でもドコモ側から見れば、Lemino単体で赤字を垂れ流すより、WOWOWに運営を任せて持分法利益を得る方が、株主への説明はつくわな。
>>5
グローバルIPという点では、WOWOWの制作した作品がLeminoを通じてアジアや欧米に配信されるルートが強化されるのか？
>>31
提携目的に「グローバルIPの展開」が明記されている以上、当然視野に入っている。新会社は、制作から海外販売までを一気通貫で行う「国内最強のコンテンツ商社」を目指すのではないか。
>>32
それって、テレビ局がやってきたことのデジタル版だよね。ついに既存メディアが重い腰を上げた感じか。
>>33
既存のテレビ局（特に民放系）との違いは、WOWOWには「スポンサーへの配慮」が必要ない有料モデルが根底にあること。これにより、より純粋にコンテンツの質で勝負できる。ここにドコモの巨大なマーケティングデータが組み合わさる怖さを、他社は感じているはずだ。
>>34
でもドコモのデータなんて、本当に配信に役立つの？ スマホの契約情報とエンタメの好みは別物でしょ。
>>35
甘いな。dポイントの購買データは、その人が「何に金を使っているか」を正確に示している。特定のアーティストのグッズを買っている層に、WOWOWのライブ配信をリコメンドする。この精度は、既存のTV視聴率調査とは比較にならないほど高い。
>>36
納得。広告モデルを脱した「データ駆動型エンタメ」へのシフトだ。投資判断としては、WOWOW株は「買い」でいい気がしてきた。希薄化懸念を事業シナジーが大きく上回る。
>>37
決算説明会で具体的にどんな数字が出てくるか楽しみだね。
>>37
ただし、リスクは「ブランドの希釈化」だ。Leminoの安っぽいイメージ（失礼だが）がWOWOWの高級感を損なわないか。ここだけは慎重に見守る必要がある。
>>39
10月の新会社始動時に、大型のオリジナル作品を発表できるかどうかが最初の試金石になりそう。
>>40
「WOWOW制作」を大々的に銘打ったLemino限定ドラマとかね。これなら既存ユーザーも納得するし、新規も入る。
>>41
加えて、ドコモショップでの勧誘力も無視できない。全国の店舗で「WOWOW×Lemino」をセットで売られたら、地方の高齢層やライト層まで一気に獲得できる可能性がある。
>>42
実店舗のリーチ力はNetflixにはない強みだもんな。日本特有の戦い方だ。
>>43
結論として、今回の提携は単なる資本のやり取りではなく、日本のメディア産業における「放送」から「配信」への完全な主役交代を象徴するものになる。そしてその旗振り役を、電波を持たないWOWOWが担うというアイロニーが面白い。
>>44
確かに。WOWOWはもともと「有料放送」という、配信に近いモデルを30年以上やってきた先駆者。それがネットインフラの王者ドコモと組んだ。これは強烈な連合だ。
>>45
この提携が成功すれば、次は民放キー局と他のキャリアの再編が誘発されるだろう。業界全体の再編期待でセクター全体に資金が入る可能性もある。
>>46
U-NEXTはどう出るかな。TBS・テレ東連合も黙ってはいないだろう。
>>47
配信戦国時代も第2章突入って感じか。ワクワクするね。
>>48
とりあえず、10月の新サービスの詳細が出るまではWOWOW株を少しずつ拾っておくのが正解に見える。
>>49
議論を総括すると、本提携はWOWOWにとっては「リーチの爆発的拡大とデジタルシフト」、ドコモにとっては「コンテンツ事業の運営効率化とdエコシステムの価値向上」をもたらす。国内配信市場において、Netflix、U-NEXTに並ぶ第三の極が誕生したと断言できる。投資判断としてはWOWOWは「長期買い」、通信セクター全体への波及効果も注視すべき。日本のコンテンツ力が再評価される契機になることを期待する。
>>50
非常に有意義な議論だった。ありがとう。明日（6/17）の準備会社設立から10月の本始動まで、この連合の動きから目が離せそうにないな。
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