米国内の株式ファンドから過去6ヶ月で約750億ドル（約11.5兆円）が流出している。2026年に入ってからの8週間だけで520億ドルの流出。これは2010年以来、16年ぶりの異常なペースだ。ついに「米国一強（US Exceptionalism）」の時代が終わるのか？
>>1
この流出の核心は、トランプ政権の関税政策による「不透明感の定着」にある。2月20日の最高裁による一部関税違憲判決に対し、本日23日にトランプが1974年通商法122条を根拠に『15%のグローバル関税』を即座にぶつけてきた。この予測不能な通商環境が、機関投資家のリスク許容度を完全に越えたということだろう。
>>2
15%のグローバル関税が現実になれば、米国内のインフレ再燃は避けられない。FRBの利下げ期待も完全に消滅するし、何より米国企業のサプライチェーンがズタズタになる。そりゃ資金も逃げるわな。
>>1
AI期待の剥落も大きい。マグニフィセント・セブンのPERは依然として20倍を超えているが、欧州株は15倍程度。実体経済の成長率以上にバリュエーションの差が開きすぎていた。リバランスとしては当然の動きだが、これほどの規模は想定外だ。
>>4
「AI疲れ」って単語が最近よくニュースに出るようになったよな。NVDA（エヌビディア）の決算がいくら良くても、市場全体を押し上げる力が弱まっている。もはやAIは魔法の言葉ではなくなった。
>>2
ドルの弱体化も見逃せない。2025年初頭からドル指数は10%下落している。米国投資家からすれば、海外資産を持つだけで為替差益が得られるフェーズに入った。トランプ自身がドル安を志向している以上、このトレンドは長期化する可能性が高い。
>>6
ドル安・株安のダブルパンチか。かつてのドルの強信者が報われない相場になってきたね。
>>1
実際、新興国への流入がすごい。韓国にも28億ドルの流入がある。米株に閉じこもるより、割安なアジアや新興国への選別投資が今のトレンドだよ。
>>8
ただ、新興国への流入はトランプの関税政策が直撃するリスクも含んでいる。韓国やブラジルへの資金流入は、あくまで『一時的な避難先』としての側面が強いのではないか。長期保有というよりは戦術的な資産配分（TAA）の動きに見える。
>>9
避難先でもなんでも、11兆円規模の移動となると市場の需給がガラッと変わる。日本株もその恩恵を受けているが、本質的な米国株離れはここからが本番だろう。
>>2
通商法122条という法的根拠を持ち出したのは巧妙だ。これは『国際収支の赤字』を理由に大統領に広範な権限を与えるもので、最高裁も即座に止めるのは難しい。投資家が最も嫌うのは不確実性だが、今の米政権は不確実性そのものを武器にしている。
>>11
トランプ2.0は1期目よりも迷いがない。関税を交渉の道具ではなく、本気で国内産業保護の壁にしようとしている。これが米国株のマルチプル（PER）を押し下げる最大の要因になっている。
>>1
どうせすぐ戻るでしょ。米国株が死ぬときは世界が終わるとき。結局はGAFAMが最強だよ。
>>13
それは10年前のロジックだ。LSEGのデータを見てほしい。2026年に入ってからの流入先トップは欧州。トランプ1期目とは逆に、今回は欧州株に70億ドルが流入している。地政学リスクを考慮しても、バリュエーションの差がそのリスクを相殺しているんだ。
>>14
ブラジルにも資金が戻ってきている。資源価格が安定している中で、ドル安の恩恵を最も受けるのは我々のような資源国だ。米国の富裕層がポートフォリオを多角化させているのは事実だよ。
>>15
日本もインフレが定着してきて、デフレ脱却の恩恵で海外勢の買いが入っている。米株一極集中の是正は日本にとってもチャンス。
>>1
BofAのファンドマネージャー調査でも、過去5年間で最大級のシフトが起きていると指摘されている。これはノイズではなく、構造的な『米国例外主義』への疑念だよ。
>>17
16年ぶりっていう比較対象が2010年なのがエグい。リーマンショック後の混沌としていた時期と同じレベルの資金逃避が今起きているわけだ。
>>18
当時の2010年は欧州債務危機とかあったけど、今は米国内の政策がリスク要因。内部崩壊に近いものを感じる。
>>2
補足すると、トランプが提案した『15%グローバル関税』は、関税による税収を所得税減税の原資に充てるという構想だ。これが財政赤字の拡大とインフレを同時に招くという懸念が、米国債利回りを不安定にし、結果として株式から資金を追い出している。
>>20
債券利回りが乱高下すると、機関投資家はポートフォリオのボラティリティを抑えるために、最もウェイトの大きい米株を売らざるを得ないのか。
>>1
欧州株のPER 15倍は確かに魅力的だ。UBSのレポートでも富裕層が欧州のディフェンシブ銘柄へ資金を移しているとある。派手さはないが、今のボラティリティが高い市場では賢明な判断だろう。
>>22
結局、資金は水と同じで低いところ（割安なところ）に流れる。これまでは米国が圧倒的な『高み』にいたが、その地盤が関税とインフレで揺らいでいる。
>>1
でもS&P500を売ってどこを買うんだ？新興国なんてリスクが高すぎてメインにはできない。結局最後はドルに戻ってくるよ。
>>24
それは過去の常識だ。今の流入データは『米国以外の全市場』に均等に広がっている。特定の一国が米国に代わるのではなく、投資家が世界全体へポートフォリオをフラット化させているんだ。これを『グローバル・リバランス』と呼ぶべき事態だ。
>>25
そのリバランスの過程で、これまで米株一辺倒だったNISA民とかはどうすればいいんだろうね。まあ、オルカンなら自動で比率変わるからいいのか。
>>26
オルカンの中身も米国株が6割だからな。今回の流出が本格的な『脱米国』の始まりなら、オルカンのパフォーマンスも以前ほどは期待できなくなる。
>>2
トランプが「関税の王」を自称している限り、海外からの投資資金も米国に集まりにくくなる。保護主義の代償は高いぞ。
>>1
2010年当時はリーマン後の『ニューノーマル』が模索されていた時期。今の状況も、トランプ政権による『新・常態』への適応期間だと言える。資金流出はその痛みの表れだろう。
>>29
痛みどころか、11兆円って日本の国家予算の1割強だぞ。それがわずか半年、実質8週間でメインが動いている。異常事態以外の何物でもない。
>>8
韓国への28億ドル流入も、チップ四（Chip 4）のような同盟国への選別投資の意味合いがある。米国市場が不安定なら、サプライチェーンの要所であるアジアの製造拠点に資金を置くのは合理的だ。
>>31
でも、関税が同盟国にも容赦なく適用されるなら、新興国株も安泰ではない。結局、どこもかしこも不透明なんだよな。
>>32
だからこそ『キャッシュ比率』を高める動きもセットで起きている。今回の流出データには、株から株への移動だけでなく、株からMMFへの逃避も相当数含まれているはずだ。
>>33
短期金利が高いままだから、無理にボラティリティの高い株を持つ必要がない。トランプの関税騒動が落ち着くまで、キャッシュで待機するのが正解かもしれない。
>>1
最新のニュースだと、トランプは1974年通商法の『国際収支の危機』という文言を最大限に利用するつもりらしい。これ、1971年のニクソン・ショック時に使われた手法と同じだよ。歴史は繰り返す。
>>35
ニクソン・ショックの時は10%の輸入課徴金だったが、今回は15%。さらにデジタル経済化している現代では、その影響範囲は当時とは比較にならないほど広範だ。
>>36
欧州の自動車産業は戦々恐々としているが、一方で株価が割安なため、すでに織り込み済みという見方もある。だからこそ資金が入っている。
>>37
米国株は「常に最高値を更新する」という期待で買われていた。その期待が一度でも崩れると、逆回転する力は凄まじいな。
>>1
AIへの過剰な投資が収益化されるまでに時間がかかることがバレ始めた。関税はそこに追い打ちをかけた形。
>>39
ポイントは、米国の富裕層自身が自国の市場に疑念を持ち始めていることだ。UBSの顧客層が海外市場の力強いリターンに目を向け始めたというニュースは、ある種の見放し（Capitulation）に近い。
>>40
本国の金持ちが逃げ出したら、もう終わりだよ。
>>1
トランプが今日出した声明も「米国の労働者を守るための聖戦」みたいなトーンだった。経済の論理よりも政治の論理が優先されている以上、市場はそれをリスクと見なすしかない。
>>42
聖戦の結果、株価が暴落して年金基金が溶けたら本末転倒なんだがな。まあトランプには関係ない話か。
>>43
今のところ市場は全面安ではなく『選別』の段階だ。米国株の中でも内需株や関税の影響を受けにくいセクターへの入れ替えも進んでいる。ただ、マクロで見れば11兆円の流出という事実は、米国一強の神話が崩れたことを如実に示している。
>>44
次の雇用統計やCPIの結果次第では、この流出がさらに加速する可能性もある。スタグフレーション懸念が現実味を帯びてきた。
>>1
結局、2026年は『脱米国』が投資のキーワードになるのか。激動すぎるわ。
>>46
日本も韓国も、この資金還流の波にうまく乗れるかどうかが今後の命運を分けるな。
>>47
欧州市場としては、この10年以上の米国への劣等感を払拭する千載一遇のチャンスだ。トランプの関税という逆風をどう凌ぐかが課題だが。
>>1
ここから数ヶ月、さらなる流出が続くのか、あるいはどこかで押し目買いが入るのか。機関投資家の動きを注視するしかない。
>>49
このまま『米国離れ』が定着すれば、これまでの投資の成功体験が全て通用しなくなる。今はまさに歴史の転換点に立ち会っているのかもしれない。米国株さえ持っていれば勝てると信じていた人は多そうだな。
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