財務省発表。2025年末の債務残高1342兆円。利払い費16兆円って、防衛予算（約9兆円）のほぼ倍なんだが…。これでも高市政権は消費税減税（食料品ゼロ）を強行する気か？IMFからも警告出てるぞ。
>>1
利払い16兆円は「金利2.5%」の試算だろ。今の長期金利の上昇ペースを考えれば、あながち非現実的な数字じゃないのが怖い。
重要なのは対GDP比よりも「利払い費／税収」の比率。税収が70兆円程度で推移する中、その2割以上が利払いに消えるのは、もはや国家経営として破綻に近い。高市政権が「成長による税収増」を掲げても、金利上昇のスピードが勝ればアウトだ。
>>3
だからこその「サナエノミクス」加速なんだろうけど、タイミングが悪すぎる。米金利が高止まりしてる中で日本が積極財政をやれば、円安は160円を目指すことになるぞ。
別に円建ての国債なんだから、いくら発行しても日銀が買えば問題ないだろ。インフレ率さえ管理できれば借金なんて関係ない。
>>5
その「インフレ率の管理」ができなくなるのが「財政主導（Fiscal Dominance）」の恐ろしさだよ。日銀が利上げしたくても財政への配慮でできなくなれば、通貨価値が暴落して制御不能なインフレを招く。今の円安155円はその予兆に過ぎない。
IMFの声明はかなり踏み込んだ内容だったな。「消費税減税は避けるべき」とまで言われるのは異例。2022年のイギリスのトラス・ショックの再来を世界が恐れてる。
>>7
高市さんは「食料品・期間限定」だからトラスとは違うと言い張るだろうが、市場は「一度緩めた蛇口は閉まらない」と見てる。財政規律の喪失は金利上昇を加速させるだけ。
1342兆円という数字自体は驚かないが、利払い費の爆発が「今ここにある危機」になったのが大きい。防衛費増額と消費税減税を同時にやるのは、数理的に無理がある。
>>9
結局、家計の購買力を維持するための減税が、金利上昇による住宅ローン負担増と円安インフレで相殺される未来しか見えない。高市首相の演説で具体的な「出口」が示されるかどうかが焦点だな。
国民会議を6月まで引っ張るのも時間稼ぎに見える。それまでに国債市場がもつかどうか。
>>11
日銀の追加利上げが3月か4月にあるという観測が強まってる。利上げすれば利払い費はさらに膨らむ。政府と日銀のチキンレースだ。
日本の長期金利が1.5%を超えて定着し始めると、ヘッジファンドの格好の標的になる。JGB売り・円売りの仕掛けがいつ来てもおかしくない。
>>13
トラス政権の時は、財政見通しの甘さを指摘されてギルト（英公債）が暴落、年金基金が破綻しかけた。日本の場合、地銀の保有国債の含み損がトリガーになるリスクがある。1342兆円の巨体は、少しの金利変動で大きく揺らぐ。
高市さんは「積極財政こそがデフレ完全脱却の鍵」と言ってるけど、今の状況はデフレじゃなくてコストプッシュ型のインフレ。処方箋を間違えてる気がしてならない。
>>15
そうなんだよな。供給サイドの制約（人手不足やエネルギー高）がある中で需要を刺激しても、価格が上がるだけで成長には繋がりにくい。
「責任ある積極財政」という言葉の裏にある「責任」が、将来世代への負担増でしかないことをIMFは見抜いてる。期間限定の減税が本当に2年で終わると信じてる市場関係者はいない。
>>17
一度ゼロにしたものを10%に戻すなんて、次の選挙を考えたら政治的に不可能。つまり、消費税という安定財源の恒久的な喪失を意味する。
利払い費16兆円。これだけで全自治体の地方交付税の半分以上だ。教育も福祉も削らざるを得なくなる日が、もう目の前に来ている。
>>19
面白いのは、高市政権を支持している層ほど、皮肉にも金利上昇による恩恵を受けない若年層のローン世代や低所得層であること。円安インフレと金利上昇のダブルパンチで真っ先に沈むのは彼らだ。
1ドル155円、10年債金利1.2%。この均衡が崩れた時が「日本売り」の本番。
>>21
本日午後の高市首相の演説で、IMFへの反論があるか注目だな。「内政干渉」的な言い方で跳ね除けたら、外資は一斉に逃げ出すぞ。
そもそも防衛費も借金で賄う「防衛国債」を常態化させてるしな。建設国債以外の赤字国債発行に歯止めがかからない。
>>23
昨年末からの債務増加24.5兆円のうち、かなりの割合が防衛と少子化対策、そして経済対策の名を借りたバラマキ。成長への投資と言いつつ、中身はただの消費に消えてる。
日本株が強いのは、結局「円安」というドーピングがあるから。そのドーピングの副作用が「利払い費の爆発」という形で現れてきた。
>>25
企業業績が良くても、国民生活が円安で困窮すれば、高市政権の支持率は持たない。だから減税を急いでるんだろうが、それがさらに円安を呼ぶ悪循環。
結局、2026年度予算案の一般会計歳出122兆円のうち、3割が国債費っていう異常事態を直視すべき。新規国債発行額を減らさない限り、マーケットとの対話は成り立たない。
>>27
でも高市さんは「PB（プライマリーバランス）目標の凍結」を事実上示唆してるからな。均衡させる気なんてさらさらないだろ。
IMFの「中立金利達成に向けた利上げ継続」という提言。これ、暗に「政府は黙って日銀の邪魔をするな」と言ってるんだよ。
>>29
日銀の植田総裁も板挟みだろうな。政府がアクセル全開で減税・財政出動する中で、ブレーキとしての利上げをどこまで踏めるか。
利払い16兆円という数字は、あくまで試算の平均。短期国債の借り換えサイクルが来れば、実態はもっと早く悪化する可能性がある。
>>31
その通り。国債の平均残存期間は約9年だが、短中期の比率も高い。金利上昇の「時間差攻撃」が始まったばかりだ。財務省がこれほど強い数字を出してきたのは、官邸への無言の抵抗かもしれないな。
1342兆円を日本の人口1.2億で割ると、1人あたり1100万円超。これが今の日本の「現在地」。
>>33
「国が借金してるだけで、国民の資産があるから大丈夫」という理屈も、インフレで資産価値が実質目減りすれば通用しなくなる。
海外投資家からすれば、日本は「高金利・積極財政・通貨安」という新興国のようなプロファイルになりつつある。
>>35
新興国ならデフォルトリスクで金利が跳ねる。日本がそうならないのは、まだ「日銀」という買い手がいると信じられているから。その信頼が崩れた時がトラス・ショックだ。
食料品の消費税ゼロは、低所得者対策としては筋が悪い。富裕層もその恩恵を受けるからな。本来は給付金で調整すべきなのに、あえて減税に踏み込むのは「政治的なポピュリズム」と批判されても仕方ない。
>>37
「消費税を触る」という行為自体が、マーケットには「財政再建を諦めた」という強力なシグナルとして伝わってしまう。そのコストは減税による経済浮揚効果を遥かに上回るだろう。
とりあえず、3月末の予算成立までは不透明感が続く。為替の介入警戒感もあるが、ファンダメンタルズがこれだけ悪いと介入も焼石に水。
>>39
介入資金も結局は外貨準備を切り崩すか、借金。出口がないな。
高市さんは「日本にはまだ十分な供給力がある」と主張しているが、製造業の現場は人手不足で限界。供給力が不足しているからインフレが起きてる。診断ミスが深刻だ。
>>41
その通り。供給サイドへの投資（DXや省人化）に全振りするならまだしも、消費刺激策に予算を割くのは疑問だ。
利払い16兆円。この数字が国民にどれだけ「自分事」として伝わるか。
>>43
伝わらないだろうね。明日からのパンの値段が10円安くなることの方が、10年後の財政破綻より重要視されるのが民主主義の弱点。だからIMFのような外部機関が「嫌われ役」として正論を言う必要がある。
Wall Streetは既に「JGB short」のタイミングを計ってるぞ。日本の財政不安は、今やグローバルなシステムリスクだ。
>>45
日本発の金融危機なんて、誰も望んでないんだがな。高市政権がどこで「現実路線」に修正するか。それとも突き進むのか。
今日の155円という水準が、数ヶ月後には「安かった」と思われないことを祈るよ。
>>47
既に実質賃金はマイナス続きだし、減税したところで社会保険料も上がってるし、国民の可処分所得は増えない構造。そこに金利上昇の重圧が加わる。
結論としては、サナエノミクスの「成長」が利払い費の「爆発」を追い越せるかどうかのギャンブル。そして今のところ、マーケットは利払い費の勝利に賭けている。
>>49
「日本は借金が多くても大丈夫」という神話が、いよいよ物理的な限界点（利払い費の予算圧迫）に達した。この現実はもう誰にも否定できないだろうなと思っている人は多そうだな。
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