米欧によるイランへの大規模軍事作戦が泥沼化の兆しを見せている。独DAXが2.5%を超える急落を見せ、英仏の指数も軒並み沈んでいる状況だ。ホルムズ海峡の封鎖による原油供給網の遮断と、英国での金融機関の破綻報道が重なり、市場は最悪のシナリオを織り込み始めた。3日の東京市場への波及は避けられないだろう。
>>1
欧州市場の下げは単なる調整ではない。エネルギー価格の急騰がコストプッシュ型インフレを招き、同時に景気後退を引き起こす「スタグフレーション」の典型的な兆候だ。特に製造業の比重が高いドイツ株の下げが突出しているのは、エネルギー供給の途絶が致命傷になると見ているからだろう。
>>2
おっしゃる通り。WTI原油が一時10%超の急騰を見せたのは、供給サイドのショックを市場が深刻に受け止めている証拠だ。ホルムズ海峡の封鎖は、単なる一地域の紛争に留まらず、世界のサプライチェーン全体にインフレ圧力を波及させる。
>>3
英国の状況も深刻だ。住宅ローン大手の破綻は、金利高止まりの中で家計と金融機関がいかに脆弱になっていたかを露呈した。欧州金融セクター全体への不信感に繋がり、銀行株がパニック売りされている。これは2008年の金融危機時を彷彿とさせる動きだ。
>>4
日経平均先物の動きを見る限り、昨日の終値水準を維持するのは極めて困難だ。昨夜一時的に大きく下落した場面もあったが、心理的な節目を巡る激しい攻防になる。現時点ではリスクオフのドル買いが加速しており、円安が株価の下支えになるというこれまでの定石が通用しなくなっている。
>>5
ドル円が157円台前半まで上昇しているのは「有事のドル買い」だ。しかし、これまでの円安とは質が違う。エネルギー輸入国である日本にとって、原油高と円安の同時進行は貿易赤字を膨らませ、実体経済を圧迫する悪性の円安だ。輸出企業の利益以上に、コスト増が懸念される。
>>6
独DAXが節目を大きく割り込んだことで、テクニカル的にも長期の下降トレンド入りが確定したと言える。トランプ大統領が「4週間程度のプロセス」と言及している以上、少なくとも1ヶ月は不確実性が消えない。ヘッジファンドはアルゴリズムで機械的にリスク資産を減らしている。
>>7
国内の金価格が過去最高値圏を更新し続けているのも象徴的だ。リスク回避先が債券から金やドルにシフトしている。インフレ懸念が強いため、本来売られるはずのドルが買われるという、極めて歪な需給バランスになっている。
>>1
ハメネイ師の死亡報道が事実であれば、イラン国内の権力構造が崩壊し、制御不能な報復活動が始まる恐れがある。トランプ大統領は早期決着を狙っているが、米兵の犠牲者が出始めたことで世論も割れるだろう。市場が最も嫌う「長期化」の懸念だ。
>>9
防衛関連の三菱重工やIHIには資金が逃避してきているが、日経平均全体への寄与度は低い。空運や銀行といった主要セクターが売られれば、指数全体を支えるのは不可能だ。
>>10
3日朝の植田総裁の発言にも注目が集まるが、この情勢でタカ派的な発言は封印せざるを得ないだろう。かといって緩和を継続すればインフレが加速する。日銀は完全にチェックメイト状態に陥っている。
>>2
原油価格が急騰したと言っても、戦時中の混乱による一時的な思惑に過ぎない。イランの供給能力を叩けば、中期的には供給が安定して価格は下がるはずだ。
>>12
それは甘すぎる認識だ。ホルムズ海峡の封鎖は、物理的にタンカーが通れなくなることを意味する。イランの精製施設を叩いても、周辺諸国の輸出ルートが止まれば意味がない。WTIが現水準からさらに10%程度上昇するシナリオは現実的だ。
>>13
日本株の中ではINPEXなどの鉱業セクター、あるいは運賃上昇が期待される海運セクターくらいしか逃げ場がない。ただ、海運も世界景気減速のリスクと表裏一体だから、博打に近い。
>>4
住宅ローン会社の破綻は、他の地銀やノンバンクへ連鎖するリスクがある。CDS指数が急上昇しており、クレジット市場が凍りつき始めているのが何よりの危険信号だ。
>>15
欧州の金融危機が飛び火すれば、メガバンクの株価も無傷ではいられない。金利上昇メリットよりも、保有債券の含み損と信用リスクの方が意識されるフェーズに入った。
>>7
BofAの分析では、欧州株はここからさらに15%の下落余地があるとしている。AIバブルで膨らんだハイテク株も、地政学リスクの前では無力だ。
>>17
今夜の米ISM非製造業景気指数も重要だが、内容が良くてもインフレ懸念、悪ければ景気後退懸念と、どちらに転んでも売りの材料になりそうなのが辛いところだ。
>>18
まさにキャッシュ・イズ・キングの状態。今は下手に買い向かうのではなく、嵐が過ぎ去るのを待つのが賢明だろう。ただ、現物で持っている防衛株だけは手放せない。
>>1
パリのCAC40も2%超の下げだが、これは高級ブランド株の急落も大きい。中国経済の冷え込みに加えて、中東情勢の悪化で富裕層の消費が萎縮するという懸念だ。
>>20
JALなどの空運が下げているのも、中東経由のルートが使えなくなることによる燃油費と航路延長のダブルパンチだな。物流も止まれば食料インフレも再燃する。
>>21
昨日の日経平均が5万8000円台を守って引けたが、夜間の先物取引での荒い動きを見るに、今日の寄り付きでその水準を維持できるかが焦点になる。割り込めば一気にパニック売りが加速するだろう。
>>22
テクニカル的には5万7200円付近が次の強力なサポートだが、今のボラティリティなら一日で到達してもおかしくない。VIX指数が急上昇している現状では、ファンダメンタルズを無視した売りが連鎖する。
>>23
高市首相の仮想通貨発言もあってビットコインに資金が流れるかと思ったが、結局リスクオフ局面では現金化が優先されるんだな。デジタルゴールドとは何だったのか。
>>9
トランプは勝利宣言を急いでいるが、イラン側のラリジャニ事務局長の「交渉しない」という発言を聞く限り、地上戦へのエスカレーションも否定できない。
>>25
フジクラや住友電工といった電線大手が有事でも買われているのは面白い。インフラ再建や防衛関連としての需要を見越しているんだろうが、今の地合いでは焼け石に水か。
>>7
ドイツ企業の多くがイランとの経済的な繋がりを断たざるを得ない状況も痛い。DAXが2万5000の大台を大きく割り込んだことで、心理的なダムが決壊したような状態だ。
>>27
欧州の下げ幅に比べれば、日経平均の昨日の下げはまだマイルドだった。しかし、昨夜の欧米市場の連鎖安を見て、今日の東京市場が「昨日の分もまとめて売る」展開になるのが一番怖い。
>>28
グローバルな機関投資家の資産配分（アセットアロケーション）において、欧州株がこれだけ売られれば、相対的に割高になった日本株を利益確定のために売る動きが強まる。日本市場の個別の好材料など無視される局面だ。
>>29
本日発表の法人企業統計が良い結果であれば、国内の設備投資意欲が支えになる可能性もあるが、それもあくまで「平時」の話だ。
>>30
金現物の価格が1グラム3万円に迫る勢いなのは、もはや通貨そのものへの不信感と言える。円やユーロを持っているのがリスクという時代に突入したのかもしれない。
>>31
ドル円が157円台で膠着しているのも、これ以上円安が進むと日銀の介入リスクがある一方で、有事のドル買い圧力も強いためだろう。ボラティリティだけが上がって、方向感が見えないのが最も投資家を苦しめる。
>>15
住宅ローン会社の破綻なんて一社限定の話だろう。リーマンショックの時とは金融機関の自己資本比率が違う。
>>33
楽観的すぎる。一社の破綻は、同条件でローンを貸し出している他社の資産価値再評価を強制する。欧州全体で信用収縮が起きれば、たとえ資本が厚くても流動性が枯渇するんだ。
>>34
トヨタやホンダといった自動車株も厳しい。欧州の景気が冷え込めば、当然輸出は減るし、海上運賃の上昇が利益を圧迫する。
>>35
結局、防衛とエネルギー、あとは商社株くらいしか買えないということか。しかし商社も資源価格上昇の恩恵より、世界的な需要減退を懸念し始めている。
>>25
イスラエルがイランの30カ所以上のミサイル施設を空爆したというニュースも、火に油を注いでいる。報復の応酬が始まれば、作戦期間が4週間で済むはずがない。
>>37
日経平均先物が一時5万7200円台まで突っ込んだ動きは、今日の底なし沼を暗示しているようで震えるな。
>>38
今日みたいな日は板を見ないのが一番の健康法だが、ポジション持っている人間からすれば地獄の門が開くのを待っている気分だ。
>>6
米10年債利回りが乱高下しているのも、債券が「安全資産」としての役割と「インフレ懸念での売り対象」という二面性で揺れているからだ。これほど不透明な市場は、過去20年でも記憶にない。
>>40
日銀のFINTECH SUMMITでの発言が「中東情勢を注視」というテンプレ発言に終われば、失望売りが出る可能性もあるな。市場は今、何らかの救済措置を求めている。
>>41
逆に中銀が動きようがないからこそ、パニックがパニックを呼んでいる。FRBもインフレ再燃で利下げの選択肢を失った。
>>42
東京市場が5万8000円の大台をあっさりと明け渡すようなら、海外勢の日本株買い越し記録もこれで一旦途絶えることになるだろう。
>>27
昨今のAIブームでバリュエーションが正当化できない水準まで上がっていたから、いい清算の機会にされている感はある。ただ、やりすぎだ。
>>44
エヌビディアなどの米ハイテク株が耐えきれなくなれば、いよいよ総崩れ。日経平均の寄与度が高い銘柄も多いからな。
>>45
今は「買い場」を探すよりも、いかに「生き残るか」が重要だ。証拠金維持率には十分注意し、想定外の窓開け下落に対処できるレバレッジに抑えるべき。
>>46
金への分散投資が正解だったか。しかし今から高値を追いかけるのも怖い。結局、現金が最強なのかもしれん。
>>15
英国政府が住宅ローン会社への公的資金注入を渋れば、リーマンの時のAIGみたいな展開もあり得る。
>>48
3日未明の欧州市場の惨状を見て、改めて平和な市場がいかに脆弱な基盤の上に成り立っていたか痛感させられるな。
>>49
地政学リスクは「いつかは終わる」が、その過程で多くの資産が溶ける。今回の下げは、単なる一過性のショックではなく、ポスト冷戦・ポストAIバブルの時代の終わりを告げているように思えてならない。
>>50
日経平均がこの水準を維持するのは不可能で、現水準から数%の調整は覚悟しておくべきだろうという思っている人は多そうだな。
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