本日の楽天銀行(5838)の大暴落について語りましょう。終値ベースで11%を超える下落。要因は「高市首相による利上げ難色報道」によるセクター全体の売りと、「楽天グループのフィンテック再編協議再開」による個別リスクの再燃です。有識者の皆さんの見解を伺いたい。
今回の下落は、単なる地合いの悪化ではなく、楽天銀行の「独立性プレミアム」が剥落したことが本質。これまで楽天モバイルの赤字から隔離されているという期待で買われていたが、再編でその防波堤が事実上無力化されるとの懸念が広がった。
高市首相の利上げ牽制は予想外だった。2月16日の植田総裁との会談内容がこのタイミングで漏れるのは、明らかに政権側の意図を感じる。ドル円が156円まで振れたのも、日米金利差縮小シナリオが崩れたからだろう。
>>2
全く同感だ。楽天グループ（4755）が一度断念した再編を再び持ち出してきたのは、モバイル事業の資金繰りが依然として厳しい証拠。銀行の預金基盤をグループの「打ち出の小槌」にしようという意図が見え透いている。
>>3
海外投資家からすれば、日銀の独立性に対する政治介入は最悪のシグナル。三菱UFJや三井住友も4〜5%下げているが、楽天銀行の下げ幅はガバナンスへの不信感が上乗せされている。
2026年10月の実施を目指すというが、あと半年以上もこの不透明感が続くのか。上場維持を明言してはいるが、親会社への利益移転スキームが強化されるなら、株主構成がどうあれ実質的な子会社化と変わらない。
>>1
高市政権は積極財政を掲げているから、金利上昇による景気冷却を極端に嫌っている。昨日の毎日新聞の報道が決定打になったな。
>>6
重要視すべきは自己資本比率への影響だ。カードや証券との統合プロセスで、銀行側の健全性が損なわれるリスクがある。格付け会社がどう動くかに注目が集まるだろう。
でも、グループ全体が効率化されるなら、シナジー効果で長期的にはプラスなんじゃないの？楽天経済圏の強みは変わらないでしょ。
>>9
その「シナジー」という言葉が、不採算部門への補填の隠れ蓑に使われてきた歴史を忘れてはいけない。市場はそれを「リスク」と呼んでいるんだ。
今日の出来高1,200万株超え。完全にパニック売り。信用の投げも相当出ただろうし、明日以降もオーバーシュートする可能性がある。
銀行セクターのバリュエーションが見直されている。高市首相の発言で「利上げ＝銀行株買い」という単純なトレードが成立しなくなった。特に楽天銀行は高PERだっただけに、調整幅も大きくなる。
>>12
3月の金融政策決定会合が天王山になるな。植田総裁が首相の意向を汲んでハト派に転じるなら、銀行株の下落はまだ序の口かもしれない。
外資系証券がレーティング引き下げを検討しているという観測もある。特にコンプライアンス面での評価が厳しくなりそうだ。
楽天銀行の優位性は低コストな預金調達能力。これがグループの負債穴埋めに使われるという疑念が晴れない限り、買い向かうのは危険すぎる。
>>15
今の水準はPER的にどう見える？暴落したとはいえ、まだ他の銀行より高い。グロース株として評価されていた部分が削げ落ちている最中か。
>>7
高市首相も、円安156円突破を放置できるのかね？物価高再燃を招けば政権批判に繋がる。どこかで修正を余儀なくされるはず。
>>17
政権側は「緩やかなインフレと賃上げの好循環」を盾に、金利抑制を続ける構え。銀行にとっては利ザヤ改善が遠のく地獄のシナリオだ。
>>11
13:30につけた安値6,878円がサポートとして機能するか。ここを明確に割ると、6,500円まで真空地帯。
>>16
楽天証券の上場断念に続き、銀行まで巻き込む再編。三木谷氏の「楽天エコシステム」維持への執念を感じるが、株主軽視との批判は免れないだろう。
これ、もし再編条件で銀行の配当を絞ってグループに吸い上げるような形になったら、さらに売り込まれるぞ。
>>21
その懸念が一番大きい。上場を維持しても実質的な支配力が強まれば、市場はそれを「私物化」と見なす。
今日のメガバンクの下落はセクターローテーションの一部に見えるが、楽天銀行の下げは明らかに「質の悪い売り」が混じっている。
>>23
「質の悪い売り」とは、機関投資家のポートフォリオからの除外検討だな。
でも楽天銀行のサービス自体は使いやすいし、ユーザー数は増え続けてる。実業は好調なんだから、株価はすぐに戻るはず。
>>25
ユーザー数が増えても、その利益がモバイルの基地局投資に消えていくなら、株主にとってはマイナスでしかないんだよ。そこが株式投資の難しいところだ。
グローバルに見れば、今回の日本の政治介入は非常に珍しいケース。植田総裁の就任以来続いてきた「正常化への期待」が大きく損なわれた。
>>27
それが銀行株全体を押し下げている根源。そして楽天銀行特有のガバナンスリスクが、下げを加速させた。教科書通りのダブルパンチ。
明日の寄りはどうなる？ADR（米国預託証券）はないが、夜間PTSの動きは弱含んでいる。
>>29
反発を狙う短期勢もいるだろうが、機関投資家が投げている以上、戻りは鈍いだろう。戻り売りスタンスが正解か。
高市首相の発言は、昨年末の衆院選圧勝が背景にある。自信を深めた結果、金融政策への踏み込みが強くなった。
>>31
ポピュリズムによる低金利維持政策か。かつてのトルコのような展開にならなければ良いが。
楽天銀行のIRは、今回の再編協議再開が「銀行株主の利益を損なわない」ことをどう証明するつもりだろう。言葉だけでは足りない。
>>33
本来なら特別委員会の設置や、親会社からの独立性を担保する契約の見直しが必要。しかし楽天グループの支配下ではどこまで実効性があるか疑問だ。
三菱UFJ（-4.5%）と比べて、なぜ楽天銀行だけが-11.5%なのか、その差額分が「三木谷リスク」の価格と言える。
>>35
鋭い分析だ。マクロ要因で5〜6%、個別要因で5〜6%という計算か。
今日の暴落で信用買い残の整理が進めば良いが、逆に「底打ち」と勘違いした個人が入ってくると、さらに二段下げがある。
チャート的には200日移動平均線を完全に突き抜けた。長期的な上昇トレンドは崩壊したと見るべき。
>>38
ここからはファンダメンタルズの修正局面。EPS成長率の見通しを下方修正せざるを得ない。
米国の金利動向も不透明だが、日本の政治要因という新たな不確実性が加わったのは痛い。円安が進んでも株が買われない「悪い円安」の状態。
楽天銀行、数ヶ月前までの最強株扱いが嘘のようだ。投資の世界の厳しさを改めて感じる。
>>33
再編の詳細がわかるまで、怖くて手が出せない。10月まで不透明感が続くなら、資金は他へ流れるだろう。
高市首相は植田総裁に「デフレ完全脱却まで待て」と釘を刺したわけだ。これ、3月会合での利上げ見送りは濃厚になったか。
>>43
市場は0.25%の追加利上げを織り込んでいたから、その剥落分だけでも銀行株にはきつい。加えて楽天固有の事情。
>>2
結局、楽天銀行を「銀行」として評価するか「楽天の一部門」として評価するかの瀬戸際。市場は後者へと舵を切った。
セリクラ（セリング・クライマックス）と言うには、まだ底堅さがない。もう一段の突っ込みが必要な気がする。
>>46
明日の前場の動きで、リバウンド狙いの買いを焼き尽くすような動きがあれば面白いが、ホルダーには地獄だな。
投資判断としては「様子見」一択。政治リスクとガバナンスリスクという、分析不可能な要素が多すぎる。
SBIやソニー銀行と比較しても、今の楽天銀行のガバナンスは異質に見える。これがディスカウントの要因。
>>1
この急落を絶好の買い場と見るか、あるいは終わりの始まりと見るか、投資家の属性によって見事に意見が分かれているな。
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