米コインベースが、米国内の全ユーザー（ベータ版から全開放）を対象に、8,000銘柄以上の株式およびETFの取引サービスを開始。24時間週5日（24/5）の体制で、手数料は無料。USDCでの即時決済に対応し、Yahoo Financeとの提携による1クリック取引も実装された。Brian Armstrong CEOは「Everything Exchangeへの大きな一歩」と表明している。
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今回の発表で最も重要なのは24時間取引そのものではなく、USDCを決済レイヤーに据えた点だ。既存の証券会社がT+1（あるいはT+0への移行期）の清算サイクルに四苦八苦する中、オンチェーンでの即時決済インフラを株式市場に持ち込んだ意味は大きい。
>>2
その通り。資本効率の観点から見て、待機資金をUSDCで保有しながら報酬（リワード）を受け取り、チャンスがあれば即座に株式へスイッチできる環境は、RobinhoodやInteractive Brokersに対する強力な差別化要因になる。
>>3
ただ、昨日のCOIN株価が約6.5%下落したのは、Q4決算の純損失6.6億ドルという現実が、この新サービスの期待値を上回ってしまったからだろう。暗号資産のボラティリティに依存した収益構造からの脱却を、市場はまだ半信半疑で見ている。
>>2
清算機関（DTCC）を通さない形での完全なオンチェーン化はまだ先だろうが、Coinbase Capital Marketsを通じた既存システムとのハイブリッド構成は、規制対応としての落とし所としては賢明。将来的なトークン化株式への布石だ。
>>1
Yahoo Financeとの提携は地味に効くな。1億5000万人の月間ビジターという巨大なファネルを直接、取引画面へ誘導できる。顧客獲得コスト（CAC）の低減にはこれ以上ない策だ。
>>6
しかし、Yahoo Financeのユーザー層は比較的保守的な層も多い。暗号資産取引所のUIに抵抗がないかが課題だが、Coinbaseはここ数年でアプリを極限までシンプルにしてきた。
>>4
Q4の赤字は、主に保有している暗号資産の含み損と、グローバル展開に伴う先行投資が原因だ。今回の株式開放によるサブスクリプション収入（Coinbase One）と、USDCの利回り収入の増加が見込めれば、来期以降のボトムラインは改善するはず。
>>1
24/5取引の流動性は誰が提供するのか？夜間のスプレッドが拡大するようであれば、結局のところプロ向けのツールにはなり得ない。リテール専用の「深夜カジノ」化する懸念もある。
>>9
Blue Ocean ATSなどの既存の夜間取引インフラを利用するのだろうが、Coinbaseは長期的には独自のプライムブローカレッジ機能を強化し、暗号資産のマーケットメイカーを株式市場へ呼び込む狙いだろう。彼らは24時間365日の流動性提供には慣れている。
>>2
USDCでの株式決済が一般化すれば、Circle社のドミナンスも上がる。これは単なる証券サービスの開始ではなく、米ドルステーブルコインの「決済通貨としての地位」を確立する戦いだ。
>>11
SEC（米証券取引委員会）との訴訟リスクはどうなる？証券取引を堂々と開始することで、逆に「未登録の証券取引所」というこれまでの主張にプラスの影響を与えるのか、それとも監視が厳しくなるのか。
>>12
今回は「Coinbase Capital Markets」という認可済みのブローカー・ディーラー法人を通じている。暗号資産部門とは法的に分離させているはずだ。これにより、SECの「暗号資産は証券だ」という攻撃を、「既に我々は証券を扱っているが、暗号資産はそれとは別物だ」という論理で対抗しやすくなる。
>>13
非常に鋭い指摘だ。法規制を遵守した株式取引を「横に並べる」ことで、暗号資産の非証券性を際立たせる高等なリーガル戦略とも言える。
>>1
1ドルからの端株取引も、Z世代の少額投資家を惹きつける。Base（L2）でのオンチェーン活動と連携させて、株式配当を直接ウォレットに飛ばすような未来が見える。
>>15
配当をオンチェーンで受け取るのは税務上地獄になるぞ。
>>16
それこそCoinbaseが自動で損益計算ツールを提供すれば済む話。彼らが狙っているのは、ユーザーの全資産をCoinbase経済圏に閉じ込めることだ。
>>4
市場がCOINを売ったのは、手数料無料化によるマージンの圧迫を懸念した面もある。株式取引単体では利益が出ない。結局、USDCの金利差益やレンディング、サブスクへの誘導が生命線になる。
>>18
手数料無料はもはや業界標準。問題はその裏でどれだけPFOF（注文フローの販売）に依存するか。Coinbaseは透明性を売りにしてきたが、証券事業でどこまでその姿勢を貫けるか注目だ。
>>19
PFOFに依存しない場合、Coinbase One（月額サブスク）の加入者数増加がKPIになる。昨日、Yahoo Financeユーザー向けに1ヶ月無料トライアルを付けたのは、明らかにそこを狙っている。
>>1
春に予定されているバミューダ法人経由の「株式パーペチュアル」は、海外勢にとってのゲームチェンジャーになり得る。最大20倍程度のレバレッジで米株を24時間トレードできるようになれば、既存のCFD業者は死滅する。
>>21
その通り。バミューダを拠点にすることで米国内の厳しい証券規制を回避しつつ、グローバルなデリバティブ需要を吸い上げる。これはバイナンスがこれまでやってきたことを、より高い透明性と信頼性（Nasdaq上場企業という看板）で塗り替える作業だ。
>>22
結局のところ、伝統的金融の連中が一番恐れているのは「T+0（即時決済）」による既存の清算ビジネスの崩壊。CoinbaseはそこをUSDCで突いてきた。
>>23
昨日、NYSEも24時間取引の検討を再開すると発表していたな。Coinbaseの動きが、恐竜のような伝統的取引所に進化を強制させている。
>>24
でも、夜中に決算が出たときに株価が乱高下して、誰がそれを止めるんだ？サーキットブレーカーはどう機能させるつもりだ？
>>25
24時間取引になれば、窓開け（ギャップ）のリスクが減るから、むしろボラティリティは平滑化されるという説もある。流動性さえ担保されればな。
>>8
Q4決算で示された「総収益5%減」は、暗号資産取引高の減少が響いている。今回の株式取引開放は、ビットコインの半減期サイクルやETF承認といった「外部要因」に左右されない定常的な取引高を確保するための生命維持装置に見える。
>>27
生命維持装置というよりは、攻撃のための武装強化だろう。暗号資産で得た巨額のキャッシュを、伝統的証券の顧客基盤を奪うためのマーケティングとインフラ構築に注ぎ込んでいる。
>>28
巨額のキャッシュと言っても、今回の決算で現預金は113億ドルまで増えている（前年比21.2%増）。意外と体力はあるんだよ。負債も増えているがな。
>>29
株価160ドル付近の防衛ラインを守れるか。昨日の下落はパニックというより、期待先行で買っていた層のポジション整理に近い。
>>30
機関投資家の動きを見ると、BlackRockがQ4にポジションを6%増やしているのが面白い。彼らがコインベースを単なる交換所ではなく、将来のRWA（現実資産）のバックボーンになると見ている証左だ。
>>31
BlackRockとの提携（Aladdin統合）もあるしな。今回の株式取引インフラも、将来的にはBlackRockのトークン化ファンドの流通プラットフォームになるんだろう。
>>1
Yahoo Financeの統合画面を見てきたが、本当にシームレスだな。検索して、ニュースを読んで、そのままUSDCで購入。このUXに慣れたら、旧来の証券会社のUIには戻れない。
>>33
そのUXこそが最大の破壊的イノベーション。既存の証券会社は「銀行口座から送金して、反映を待って…」というステップが多すぎる。オンチェーンネイティブの即時性は一度体験すると戻れない。
>>34
でも、USDCを常にプールしておくのは機会損失じゃないか？
>>35
だからこそCoinbase OneでUSDCに報酬が付くのが重要。待機資金に年率数%が付くなら、それはもはや高利回りの普通預金口座と同じ。そのまま株が買える預金口座だ。
>>36
その通り。これは「銀行・証券・暗号資産」の三位一体を、規制を回避しながら再構築している。Brian Armstrongは、DeFiの利便性とTradFiの信頼性を融合させた「ネオ・セントラルバンク」を作ろうとしている。
>>37
リスクはサイバー攻撃による資産流出と、ドルの裏付けに関する規制の変更か。
>>38
あとはRobinhoodの逆襲。彼らもArbitrum（L2）を使ってトークン化株式に注力し始めている。手数料無料、24時間、オンチェーン決済という土俵で激突する。
>>39
Robinhoodは米国内のリテールに強いが、CoinbaseはBaseという独自のL2インフラを持っているのが強み。エコシステム全体の総力戦になる。
>>1
結論として、今回の株式開放は短期的な株価対策ではなく、2030年を見据えた「価値のインターネット」における覇権争いの開始の合図だ。
>>41
「Everything Exchange」という言葉は、かつてのAmazonが「Everything Store」を目指した時と同じ匂いがする。当初は赤字を垂れ流しながらインフラを独占し、最後に勝者総取りを狙う。昨日の株価の下落で悲観している連中は、木を見て森を見ずだ。
>>42
そうは言っても、Q4の6.6億ドルの損失は重いぞ。株式市場の投資家は暗号資産信者ほど忍耐強くない。
>>43
だからこそのYahoo提携。一般の投資家層を呼び込んで、収益のボラティリティを下げることが、機関投資家の評価を得る最短ルート。
>>1
結局、24/5体制が整っても、土日に大きなニュースが出た時の対応はどうなるんだろう。暗号資産は土日も動く。月曜の朝、株式市場が阿鼻叫喚になるのが目に見えている。
>>45
それこそが投資機会になる。土日の暗号資産の動きから週明けの米株を予測する手法が、リテールにも普及する。情報の非対称性がさらに削られるな。
>>46
というか、将来的に24/7になるのは必然。Coinbaseがその実験台として24/5を全ユーザーに提供し、問題がなければ伝統的取引所も追随せざるを得なくなる。
>>47
投資家のメンタルヘルスが崩壊しそうだがな（笑）
>>48
不眠不休のマーケットを制するのは人間ではなく、最終的にはAIとスマートコントラクトになる。今回の株式開放は、その「アルゴリズム金融」への入り口だ。
>>1
昨日の下落で「コインベースは終わった」と叫んでいる人間も多そうだが、彼らが構築しているのは単なる取引所ではなく、USDCという血液が流れる新しい金融の毛細血管そのものだ。この統合のインパクトに気づいた時には、既存の証券会社は手遅れになっている可能性が高いだろうな。
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