ゴールドマンの2026年マクロ展望がエグいな。GDPは2.8%成長（コンセンサス2.5%超え）を予測する一方で、雇用の伸びはゼロに近い。AIによる「生産性革命」がいよいよ労働市場の破壊フェーズに入ったという分析だわ。
>>1
今回のGSレポートの核心は「デカップリング（分離）」の定着だな。従来の経済学ではGDP成長＝雇用増だったが、AIエージェントの本格実装でTFP（全要素生産性）だけが跳ね上がる。企業利益の質が「労働集約型」から「資本（AI）集約型」に完全にシフトしている。
>>2
これ、FRBのデュアル・マンデートが機能不全に陥るぞ。物価はAIによるディスインフレ圧力で安定するが、最大雇用をどう定義するかが問題になる。失業率が4.5%を超えてもGDPが絶好調なら、利下げの根拠をどこに求めるのか。
>>1
シリコンバレーでは「2026年は代行の年」って言われてるからな。2024年までのAIは「補助（Augmentation）」だったが、今のLLM基盤エージェントは「置換（Replacement）」の段階。事務職やジュニアエンジニアの採用枠が空かないのは当然の結果だろ。
>>4
置換って言っても、新しい仕事が生まれるって説はどうなったんだよ？いつも「歴史的には新しい職業が生まれてきた」って言ってたじゃん。
>>5
そこが今回の「スピード感」の違いだ。過去の技術革新（電力やインターネット）は数十年かけて浸透したが、生成AIの限界費用はほぼゼロで、数ヶ月単位でスケールする。新しい仕事が生まれる速度よりも、既存の仕事が蒸発する速度の方が圧倒的に速い。GSのレポートでも「移行摩擦」が過去最大になると予測されている。
>>2
投資家としては、労働分配率の低下＝営業利益率の向上だから、短期的には大型ハイテク株やAI先行導入企業のバイアンドホールド一択に見える。だが、消費者の所得が細れば、長期的には総需要が減退するリスクがあるな。
>>7
所得が減るのにGDPが伸びるって、結局「持てる者」だけが豊かになるパターンじゃねーか。地獄かよw
>>8
その通り。GSは「K字型成長」の深化も指摘している。AIを活用できる高スキル層と資本家だけが富を独占し、中間層（ホワイトカラー）が空洞化する。これが「2026年の大いなる分離」だ。
>>9
でも、AIのおかげで物が安くなるんだから、低所得でも生活レベルは維持できるんじゃないの？
>>10
それは「供給側」の理論だ。問題は購買力だよ。AIによる生産性向上の果実が企業の内部留保や自社株買いに消えるなら、実体経済には還流しない。ベーシックインカム（UBI）の議論が欧米で再燃しているのは、この「総需要の蒸発」を防ぐための窮策に他ならない。
>>11
昨年末のサミットでも、OpenAIやGoogleの幹部がUBIに言及したのはポーズじゃない。彼らも「顧客（労働者）が消えたら自分たちも終わる」ことを理解し始めてる。
>>3
日本はどうなるんだ？相変わらず人手不足って言ってるけど。
>>13
日本は「人口減少」が「AI置換」のクッションになる珍しい国になるだろうな。他国が失業に苦しむ中、日本はAIのおかげでようやく経済が回るようになる。GSも日本の2026年成長率を上方修正してたはず。
>>14
ただ、日本の場合、DX（笑）の遅れでAIの恩恵を受けられる企業と、アナログのまま沈む企業の二極化が激しくなるだろう。特にバックオフィス業務を抱えすぎている大企業は、AIネイティブな新興勢力に利益率でボコボコにされる未来が見える。
>>15
米国株市場では、既にS&P500の時価総額上位が「AIインフラ（NVIDIA、MSFT）」から「AI活用（JPM、WMT）」に移りつつあるな。GSの報告書でも、非ハイテク企業の利益率が2025年比で平均400bp改善すると試算されている。理由は単純、「人件費の抑制」だ。
>>16
それが「雇用なき成長」の正体か。企業の売上高はそこそこでも、販管費（給与）が削られるからEPS（一株当たり利益）は爆伸びする。ファンダメンタルズ的には買いだが、社会情勢としては非常に不安定。政治的リスクをポートフォリオにどう織り込むかが2026年の課題だな。
>>18
実際、EUでは検討に入っているらしい。だが、AI税を導入した国からは資本と知能が流出するだけだ。国家間のAI軍拡競争（AI Arms Race）が続いている以上、どの国も足並みを揃えられないのが現実。GSもこの「ガバナンスの欠如」を最大のリスクに挙げている。
>>19
そうそう。今更AIの普及を止められるわけがない。今の議論は「誰がAIを保有するか」ではなく、「AIが稼いだ利益をどう社会に還元するか」という実務的なフェーズ。2026年後半には、大手企業の四半期決算で『AIによる削減人件費』の開示が求められるようになるかもな。
>>1
結論としては、個人のキャリアとしてはAIを使える側（1%）に回るか、AIが物理的に介入できない現場仕事（ケア、建設、特殊技能）に逃げるかの二択ってことか。中途半端な知識層が一番危ない。
>>21
GSのヤン・ハッツィウスも「ホワイトカラーの工業化」と表現していたな。かつて工場労働者が機械に置き換わったように、今は知的労働がアルゴリズムに置き換わっている。この変化は2026年中に不可逆的なものになるだろう。
>>22
GSの予測だと、2026年末の失業率はどれくらいになってるんだ？
>>23
米国で4.5%〜4.8%程度と予測されているが、重要なのは「不完全雇用」や「労働参加率の低下」だ。統計上は失業していなくても、実質的な所得や労働時間が減っている層が激増する。ギグワーク化が進み、名目上の雇用者数は維持されるが、実態は貧困化するという「統計の罠」だな。
>>24
だからこそ、キャッシュフローを生む資産を持っているかどうかが、2026年以降のサバイバル条件になる。労働所得がAIに奪われるなら、資本所得で埋めるしかない。身も蓋もない話だが、GSのレポートを素直に読めばそうなる。
>>25
結局、投資してない奴から詰んでいく時代ってことか…格差が広がりすぎて暴動とか起きないのかよ。
>>26
それが「雇用なき成長」の最終的な結末だ。GDPが伸びていれば国は豊かに見えるが、内実はスカスカ。政治がこの歪みを是正できないなら、2027年以降はさらに深刻な社会分断が待っている。GSが「警告」と銘打っているのは、単なる経済予測ではなく、社会システムへの弔鐘なんだろう。
>>27
「AIは魔法の杖ではなく、社会構造を根本から書き換えるOSである」と思っている人は多そうだな。
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