ビットコイン市場が極限の緊張状態にある。恐怖・強欲指数は「8」まで低下し、22日連続で極限の恐怖圏内。さらに1011 Insider Whaleとされるアドレスから11,318 BTC（約1137億円）がBinanceへ送金された。米最高裁のIEEPA違憲判決によるマクロの混乱も重なり、65,500ドルの最終防衛線が試される展開か。
今回の最高裁の判決（6対3）は、トランプ政権の経済政策に対する大きなブレーキだが、皮肉にもそれがリスク資産への下押し圧力になっている。1750億ドル規模の還付義務が生じる可能性は、米財政赤字のさらなる悪化を意味し、本来なら「政府への不信」からビットコインが買われるシナリオもあり得た。しかし現状、市場は単なる流動性リスクとして捉えているようだ。
>>1
Binanceへの1.1万BTC入金は、現物売却の準備と見るのが妥当でしょう。過去4日間で5.7万BTCが取引所に流入している。需要側である現物ETFが純流出に転じている今の需給バランスでは、この規模の売りを吸収できる板の厚さがない。
>>2
トランプが即座に代替案として10%の新規関税を宣言したのも痛い。法的な確実性が失われたことで、市場は「予測不能な政治リスク」を最も嫌っている。Polymarketでの対イラン空爆懸念の高まりもあって、機関投資家は完全にDe-risking（リスク回避）の動きに入っているな。
注目すべきはマイニングの損益分岐点だ。現在の推定生産コストが77,000ドル付近であるのに対し、価格は67,000ドル台。この乖離が1ヶ月近く続いている。マイナーが保有分を吐き出す「キャピチュレーション（降伏）」が始まれば、一気に5万ドル台への窓開けもあり得る。
>>5
でも、安くなった今こそ買い時じゃないんですか？エルサルバドルとかまた買い増ししそうだけど。
>>6
安易な押し目買いは死を招くぞ。恐怖指数「8」は伊達じゃない。Googleトレンドで「Bitcoin dead」が急増している時は、論理的なサポートラインが機能しなくなる。65,500ドルを明確に割った場合、ストップロスを巻き込んでフラッシュクラッシュが起きるリスクが高い。
>>3
Binanceへの入金は、必ずしも即時売却とは限らない。ショートポジションの証拠金維持や、デルタニュートラル戦略のための担保の可能性もある。だが、このタイミングでの移動は市場に心理的な「売り壁」を意識させるには十分すぎる。
>>4
中東情勢も看過できない。エネルギー価格の上昇懸念は、3月のCPI予想を押し上げる要因になる。そうなるとFOMCでの利下げ期待がさらに後退し、ドル高・ビットコイン安のトレンドが加速する。今のビットコインに「デジタルゴールド」としての安全資産の機能は期待できない。
>>1
1011 Insider Whaleの動きを過去1年遡ると、大規模移動から平均48時間以内に3〜5%の価格調整が入っている。今回も例外ではないだろう。1100億円という額は、今の薄いマーケットでは致命傷になりかねない。
>>2
最高裁の判決は、行政権の暴走を止めるという点では米国の民主主義にとってプラスだが、経済の短期的混乱は避けられない。関税還付の原資をどこから持ってくるのか。国債発行が増えれば金利が上昇し、テック株やビットコインには逆風になる。
>>5
マイナーのハッシュレートはまだ高止まりしているのが不気味だ。これは効率の悪い小規模マイナーが淘汰される寸前であることを示唆している。ハッシュリボンがデッドクロスするのを確認してからでも参入は遅くない。
>>9
UniCreditの戦略家も警告している通り、5万ドル台への下落はもはやメインシナリオになりつつある。テクニカルな反発はあっても、ファンダメンタルズがここまで壊れると、トレンド転換には数ヶ月単位の調整が必要だろう。
>>7
今の戦略としては、65,500ドルを背にした短期のロングは論外。むしろ戻り売り一択。ただし、トランプが関税問題で「仮想通貨による支払い」などのウルトラCをぶち上げれば話は変わるが、今の政治状況ではそれも期待薄。
>>10
取引所内のBTC在庫がここ数日で急増しているのも懸念材料。これは「いつでも売れる」準備が整っていることを意味する。一方で、ステーブルコインの流入が止まっている。つまり、買い支えるための弾薬が市場に供給されていない。
>>12
2022年のFTXショックの時も恐怖指数は一桁だったな。あの時はそこが底だったが、今回はマクロ環境が違いすぎる。高金利の長期化と地政学リスクのダブルパンチは、当時よりも深刻だ。
>>11
関税還付に伴う1750億ドルの赤字拡大は、米ドルへの信頼失墜を招く。長期的にはBTCへの資金流入要因になるはずだが、今はそれ以上に「米ドル現金」の需要が強い。パニック時には、金ですら売られるのが市場の摂理だからな。
>>1
今夜のニューヨーク市場がどう動くか。金曜日（20日）の最高裁判決を受けての週末だから、月曜の先物開始まで流動性が極端に低い。この「空白の時間」にクジラが動いたのは意図的だろう。
>>14
3月上旬のCPIが全てを決める。それまではこの恐怖指数一桁台の「死の淵」を歩くような展開が続くだろう。個人投資家が「ビットコインは死んだ」と叫び始めた時こそが、本当の底に近いサインなのは歴史が証明しているが、今回はまだ甘い気がする。
>>1
11318BTC。たった一つのアドレスでこれだけ市場を震え上がらせることができる。分散化とは何だったのかと考えさせられるな。
>>15
面白いデータがある。この「1011 Insider Whale」は前回の半減期直後にも同様の動きをしていた。当時は売却ではなく、先物のヘッジのために現物をバイナンスへ移しただけだった。だが、今のセンチメントで同じことをすれば、たとえ売らなくても市場は勝手に崩壊する。
>>17
同意する。今は「何が起きているか」よりも「どう見えるか」が重要。恐怖指数8の状態では、あらゆるニュースが売り材料に変換される。トランプの10%関税案も、単なる政治的ポーズに過ぎないかもしれないが、市場は最悪の事態（貿易戦争再燃）を織り込みに行っている。
>>21
結局、誰もが誰かの投げ売りを待っている状態。67,000ドル近辺で膠着しているが、一歩踏み外せば奈落。この緊張感の中でロングを持てるのは、相当な強心臓か何も考えていない初心者だけだ。
>>11
最高裁の判決により、大統領がIEEPAを濫用して関税を課すことが困難になった点は、貿易関係者には朗報だが、金融市場には「不透明感」という毒を撒いた。法的根拠の再構築には時間がかかる。その間、米国の通商政策は漂流することになる。
>>8
我々のクライアントも、ポートフォリオにおける暗号資産の比率を大幅に引き下げている。特に現物ETFからの流出は、アドバイザーたちが「今は待て」という指示を出している証拠。この指数8が15くらいまで回復するまでは、機関マネーの本格回帰はない。
>>19
地政学リスク、政治リスク、需給悪化。これら三位一体の売り材料が揃っている。ビットコインはかつてない試練に直面している。65,500ドルを死守できるか、それとも55,000ドルのレンジまで突き抜けるか、数日以内に答えが出るだろう。
歴史を振り返れば、恐怖指数が一桁の時に買っておけば数年後には大勝利なんだが、その「数年」を耐えられる体力が今の投資家にあるかどうか。特にレバレッジをかけている勢は全滅だろうな。
>>23
クジラが取引所に入金したという事実だけでショートを打つのは短絡的だが、今回はトランプの関税違憲判決という「実害」が伴っているのが違う。米国の財政不安を仮想通貨が吸収できない今のフェーズは非常に危険だ。
>>16
マイナーの生産コスト7.7万ドルを大幅に割っているという事実は、ネットワークのセキュリティ低下にも繋がりかねない。もちろん短期的には影響はないが、長期化すればマイニング業界の再編が起きる。それはBTC供給の集中を招く。
>>21
現時点でのBinanceの現物売買データを見ると、クジラの送金後に小口のパニック売りが先行している。クジラ自身はまだ本弾を発射していない可能性がある。恐怖指数8は、まだ「序の口」かもしれないということだ。
>>22
結局、3月のFOMCまでこの重苦しい空気は払拭されないだろう。ビットコインはもはや独立した資産クラスではなく、米国の政治と金利に完全に首根っこを掴まれている。この「極限の恐怖」を乗り越えるには、強力なプラスのサプライズが必要だが、今のところ地平線上にそれは見えない。
今はキャッシュ・イズ・キングだな。嵐が過ぎ去るのを待つのが正解。下手に動いてクジラの餌食になるのは御免だ。
>>31
「恐怖指数8」という極限状態は、逆張り勢にとっては最大のチャンスに見えるが、大抵はそのまま「0」に近い絶望へ引きずり込まれる。65,500ドルを割った後の阿鼻叫喚こそが、真の底への入り口になると予想している人は多そうだな。
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