財務省が本日公表した「後年度影響試算」がかなり衝撃的だ。2029年度の国債費が41.3兆円まで膨らむ見通し。内訳を見ると利払い費だけで21.6兆円。高市政権が掲げる21兆円規模の経済対策と、日銀のタカ派化が完全に衝突している形だが、これどう見る？
>>1
ついに社会保障費（約41.0兆円）を逆転するのか。これは日本の予算編成史上、最大の転換点になるだろう。今まではゼロ金利に甘えて「借金し放題」だったが、金利が2%を超えてくると複利の恐怖が牙を剥く。
>>1
米国の長期金利もトランプ政権の関税政策で高止まりしている。日本の10年債利回りが2.3%近辺まで引きずられているのは、国内要因だけじゃない。グローバルなインフレ圧力が、日本の財政を外側から破壊している。
>>2
高田日銀委員の昨日の発言を見ても、日銀は追加利上げに極めて前向き。0.75%からさらに1%の大台に乗せるのは時間の問題だろう。財務省の試算はむしろ保守的かもしれないぞ。
>>4
財務省の想定金利は2.0〜2.5%程度だが、もし市場が日本の財政維持能力を疑い始めて、リスクプレミアムが乗ったらどうなる？ 3%を超えた瞬間に、この41.3兆円という数字すら過去の楽観的な遺物になる。
債券市場の視点から言えば、供給過剰が一番の懸念だ。高市政権の積極財政は経済成長を狙っているが、その原資が全て新規国債発行なら、需給悪化でさらなる金利上昇を招く。いわゆる「悪い金利上昇」の典型例になりつつある。
>>6
その通り。ワイズスペンディング（賢い支出）であれば成長が利払いを上回るが、今のバラマキに近い経済対策では、成長率より金利上昇の方が速い。これがドーマー条件の破綻だよ。
>>1
住宅ローンを組んでる層は戦々恐々だろうな。4月からの大手行の固定金利引き上げはほぼ確実視されている。国債費の増大は、巡り巡って個人の可処分所得を削ることになる。
>>8
変動金利も無縁じゃない。短期金利が上がれば、生活水準を直撃する。国債費41兆円というのは、それだけ「未来の税金」が利払いに消え、教育や子育てに回る予算が奪われるということだ。
>>1
日本円の価値はどうなると思う？ 金利上昇は円高要因のはずだが、財政悪化が意識されるとキャピタルフライトによる円安を招く可能性がある。今の150円台後半という水準は、非常に危ういバランスの上に成り立っている。
>>10
「財政破綻懸念の円安」は、かつてのアルゼンチンやトルコと同じ構図だ。先進国としての信認が試されている。もし格付け機関が動けば、パニック的な売りが出るかもしれない。
>>1
高市首相は「成長すれば問題ない」という立場を崩さないだろうが、2026年度予算案の審議で野党に突っ込まれるのは必至。試算の41.3兆円という数字は、積極財政派にとっても無視できない重みがある。
>>12
しかし、ここで支出を絞れば景気後退（リセッション）を招く。高市政権は「デフレ完全脱却」を掲げて発足したばかりだ。引き締めなど政治的に不可能です。結果としてインフレ容認と金利上昇のサイクルが加速する。
>>13
要するに「出口戦略」がないんだよね。日銀は利上げを急ぎ、政府は支出を増やす。このアクセルとブレーキの同時踏みが、一番車体を壊すんだ。
>>1
これ、防衛費の増額分もどうするつもりなんだろうな。国債費で3割、社会保障で3割、防衛費も増やして……。残り3割で教育もインフラもやるなんて物理的に無理がある。
>>15
「じゃあ増税すればいいじゃない」という議論が財務省内では主流になるだろうね。今回の試算公表は、増税の露払いのようにも見える。
>>16
いや、今のインフレ下で消費増税なんてやったら、それこそ内閣が飛ぶ。高市首相も増税には否定的だし、むしろ「埋蔵金」や「NTT株売却」のような一過性の財源で逃げる可能性が高い。それが根本解決にならないのは明白だが。
2029年度ってことはあと3年ちょっとか。時間の経過は早いぞ。団塊の世代が全員後期高齢者になり、社会保障費がピークを迎える時期に、国債費がそれを追い越す。これこそが「2025年問題」の真の終着点かもしれない。
>>18
正しい指摘だ。人口減少による税収基盤の縮小と、金利上昇による支出増。このワニの口がこれほど急激に開くとは、数年前のMMT（現代貨幣理論）信者たちも想像していなかっただろう。
>>1
市場の反応を見てると、明日のJGB先物は一段安で始まりそうだな。26日の2.2〜2.3%という水準すら通過点に見えてくる。2.5%の壁を突破した時のパニック売りを想定しておくべき。
>>20
生保や地銀が国債買いを手控えているのも不気味だ。彼らはもっと高い金利、3%台を待っている。それまで政府は利払い負担増に耐えられるのか。
>>3
トランプが「ドル高是正」を訴えれば、日本側も利上げをせざるを得ない圧力になる。日米金利差縮小による円高期待はあるが、日本の財政ファンダメンタルズがここまで崩れると、もはや金利差だけの問題ではない。
>>22
「悪い金利上昇」と「悪い円安」の同時進行。スタグフレーションの最悪のシナリオが現実味を帯びてきたな。資産防衛としてゴールドや外貨に逃げる動きが加速しそうだ。
>>1
財務省のこのタイミングでの公表は、政治への牽制だろうな。「これ以上積極財政を続けるなら、これだけ利払いが膨らみますよ」という、高市政権への挑戦状だ。
>>24
財務省vs官邸の暗闘か。だが、ツケを払わされるのは常に国民だ。41.3兆円もの金が、サービス提供に使われるのではなく、単なる「利子」として銀行や海外投資家の手に渡る。これほど不毛な支出はない。
>>25
逆説的だが、インフレで借金の実質価値を減らすしかないんじゃないか？ 債務残高を消すためには、ハイパーインフレで帳消しにするのが歴史的な常套手段だ。
>>26
それは国民の預貯金を実質的に没収することを意味する。高市政権がそれを望んでいるとは思えないが、結果的にそうならざるを得ない「財政の不可逆的な流れ」に入った気がする。
>>1
2029年度の一般会計が140兆円規模になるとすると、その3割が国債費か。残りの100兆円弱で社会保障、防衛、地方交付税をやりくりする。もはや「国家予算」という名の借金返済シミュレーションだな。
>>28
地方自治体への交付金も減らされるだろう。地方から崩壊が始まる可能性が高い。維持できないインフラが増え、サービスが民営化か廃止に追い込まれる。
>>1
一方で、銀行セクターにとっては「金利のある世界」は超絶追い風だ。利ざやが復活する。メガバンクの株価が堅調なのは、この地獄のような財政試算すらも収益チャンスに見えているからだろう。
>>30
だが保有している国債の評価損が莫大になるリスクもある。バランスシートの管理を失敗した地銀から連鎖破綻が起きないとも限らない。
>>1
欧州の視点から見ると、日本の債務対GDP比は既に異常。今までは利払い負担が低かったから許容されていたが、この試算が現実になれば、国際通貨基金（IMF）の監視下に入る日も遠くないかもしれない。
>>32
「日本は自国通貨建てだから破綻しない」という神話が、インフレという現実の前で崩れ去っている。通貨価値が下がれば、それは実質的な破綻と同じだからな。
>>1
41.3兆円……この数字が明日からのマーケットの「呪縛」になるのは間違いない。投資家は常に最悪を織り込みに行く。
>>34
賢明な投資家なら、今すぐ円建て債券からは逃げるだろう。日本株についても、内需関連は厳しい。海外収益比率が高いグローバル企業以外、この増税と金利上昇のダブルパンチには耐えられない。
>>35
高市政権は「サイバーセキュリティ」や「宇宙開発」への投資も強化すると言っているが、それも国債発行なら金利を上げる燃料にしかならない。皮肉なものだ。
>>1
明日（27日）の市場では、このニュースを消化して「金利先高観」がさらに強まるだろうな。財務省が白旗を上げたに等しい試算だもの。
>>37
2.3%を超えてきたら、次は心理的節目の2.5%。そこを超えたら3.0%までは真空地帯。テクニカル的にもファンダメンタルズ的にも、金利の上昇を止める材料が見当たらない。
>>1
企業経営者も大変だ。ゼロ金利前提のゾンビ企業は淘汰される。これは「産業構造の強制的な刷新」という意味ではプラスかもしれないが、痛みがあまりに大きすぎる。
>>39
シュンペーターの創造的破壊だな。だが、その破壊が国家財政から始まるとは。国債費が最大の歳出項目になるということは、国が最大の「金利を払うための組織」になるということ。そんな国に未来を感じる若者がどれだけいるか。
>>1
41.3兆円か……。1日あたり1000億円以上の利息を払う計算か。もはや笑うしかない。
>>41
笑えないよ。その1000億円があれば、どれだけの子供たちが救われ、どれだけのインフラが直せるか。金利上昇の恩恵を受けるのはごく一部の富裕層と金融機関だけ。
>>1
高市政権の真価が問われるな。これでも積極財政を貫くなら、それは「インフレ増税」への道を選ぶということ。口では言わなくても、通貨安で国民の負担を増やす手法だ。
>>43
その通り。明示的な増税よりも、インフレによる実質資産の目減りの方が政治的な抵抗は少ない。だが、それは最も貧しい層を直撃する最も不公正な「税金」だ。
>>1
今の10年債利回りが2.2%〜2.3%で、試算ベースが2.0%〜2.5%。つまり、もう試算の最悪ケースの入り口に立っているんだ。余裕など1ミリもない。
>>45
3月の予算審議は荒れるぞ。財務省はわざとこのタイミングで数字を出して、議論を「金利上昇のリスク」に誘導した。非常に計算されたリークだ。
>>46
野党も「積極財政の危険性」を叩きやすい。高市首相がこれをどう論破するのか、あるいは方針転換を余儀なくされるのか。政局の火種になるのは確実。
>>1
我々個人ができるのは、資産を分散し、最悪の事態（円の減価）に備えることだけだ。国を信じて日本円だけを持っているのは、あまりにリスクが高い。
>>48
結論としては、この試算は単なる数字ではなく、日本の財政モデルの終焉を告げる号鈴だということ。金利という市場の規律が、ついに政治の放漫さを抑え込み始めた。
>>49
このまま金利が3%の大台に乗れば、もはや小手先の増税では追いつかないレベルの財政再建が必要になると思っている人は多そうだな。
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