銀（シルバー）がコモディティ市場の主役に躍り出ている。直近では84ドル付近まで戻してきたが、注目すべきはAIデータセンターと電力インフラによる構造的な需要増だ。投資調査機関からは、インフレ調整後の最高値を目指せば現在の2.6倍（約220ドル）まで上昇余地があるとの強気な予測も出ている。単なる投機ではなく、実需に基づいたセクターローテーションが起きているように見えるが、有識者の見解を聞きたい。
>>1
今回の銀高騰を「バブル」の一言で片付けるのは危険だ。AIサーバー用のGPUや高速相互接続（インターコネクト）には銀の導電性が不可欠で、代替が効かない。2025年のデータセンター向け需要が鉱山生産の約半分に達したという推計は、もはや銀が「貴金属」ではなく「戦略的産業物資」に変質したことを物語っている。
>>2
確かに、かつての「金のお供」としての銀とはフェーズが違うな。金銀比価（ゴールド・シルバー・レシオ）が50を割り込んできたのは、銀の産業的価値が金の希少価値をアウトパフォームし始めた証左と言える。2012年以来の低水準だが、需給バランスを見る限りさらに縮まる可能性がある。
>>1
中国が1月から銀を「戦略的資源」に指定して輸出ライセンスを厳格化したのも大きい。世界の太陽光パネル生産のシェアを握る中国が銀の囲い込みを始めたことで、西側のテック企業は現物確保に必死になっている。
>>4
その通り。供給側の非弾力性が最大の問題だ。銀供給の約7割は銅や亜鉛の副産物であり、銀価格が上がったからといって単独で増産することが物理的に難しい。2026年も供給不足が2億オンス規模になるなら、在庫の枯渇は時間の問題。価格で需要を抑制するしかなくなる。
>>5
在庫といえば、2021年からの累積取り崩しが8億オンスを超えている。バッファがほぼ消失した状態でAIインフラの拡張が続くなら、1月の120ドル突破は単なる前哨戦に過ぎなかったというシナリオも現実味を帯びてくるな。
>>1
投資家の動きも変わった。エヌビディアなどのテック株で利益確定した資金が、そのハードウェアを支える物理的な基盤である銀や銀マイニング銘柄に流れている。いわゆる「シャベルとつるはし」戦略の究極形が今の銀市場だ。
>>7
でもJPモルガンとかは「世代的なバブル」って警告してないか？ 80ドル台はすでに高すぎると。ボラティリティが激しすぎて、個人投資家が手を出すにはリスクが高すぎる気がする。
>>8
JPモルガンの警告は、彼ら自身のショートポジションを守るためのプロパガンダの側面もある。銀協会のデータを見れば、産業用需要（特に太陽光とAI）だけで供給の7割近くを食いつぶしている。これに投資需要が加われば、価格が跳ねるのは経済学の基本だ。
>>3
全固体電池の開発にも銀は大量に使われるしな。EV1台あたり50〜100gという消費量は、内燃機関車の数倍だ。脱炭素とAI、この二大潮流がどちらも「銀」という一つの出口に収束しているのが今の状況。
こちらベトナムでも旧正月明けから銀の現物買いが凄まじい。1kgあたり8,880万VNDという価格でも行列ができている。アジアの現物需要は、欧米のペーパーマーケット（先物）の価格抑制を打ち破る力を持っている。
>>11
インドでも同様の動きがあるらしいな。中央銀行が金を積み増す一方で、中産階級は値上がり期待で銀を買い漁っている。2.6倍予測が現実になれば、現在の現物保有者は莫大な富を得ることになる。
>>1
投資戦略としては、現物ETFのSLVもいいが、生産コストが固定されているマイニング銘柄のレバレッジ効果に注目すべき。価格が2倍になれば、採掘企業の利益は4倍、5倍になる計算だからな。
>>13
ただし、鉱山生産コスト自体もエネルギー価格上昇で上がっているから、銘柄選定は慎重にやる必要がある。中南米の政治リスクも無視できないしな。
本質を見失ってはいけない。銀は「通貨」としての側面を捨て、「ハイテク素材」としての地位を確立した。かつての「1オンス＝50ドル」という歴史的壁は、AI革命によって完全に破壊された。今の80ドル台は、むしろ新しい均衡点への通過点に過ぎない。
>>15
1月に120ドルまで吹き値した後の調整が80ドルで止まったのは、そこが強力な実需の支持線になっているからだろうな。AI関連企業は価格に関わらず銀を確保し続けなければならない。これは「買い」一択の相場に見える。
>>16
まさに。電力網のスマートグリッド化でも銀の接点パーツが大量に必要。老朽化した送電網の更新という世界的なインフラ需要が、この先10年は続く。2.6倍予測は決して大げさではない。
>>1
結局のところ、実物資産への回帰なんだよな。ビットコインがデジタルゴールドなら、銀は「デジタルインフラの物理的基盤」だ。どちらも供給上限があるが、銀には「消費される」という不可逆性がある。
>>18
その「消費される」という点が決定的な違いだ。金は地上在庫のほとんどが宝飾品や地金として残るが、銀は産業廃棄物として消えていく割合が高い。リサイクル技術が進んでも、供給不足を補うには程遠いのが現状だ。
>>19
リサイクルコストが銀価格を上回っているうちは供給源にならないしな。価格が150ドルを超えてくればリサイクルも本格化するだろうが、それまでは市場の現物を取り合うしかない。
結論として、銀はもはや貴金属ではなく、AI文明を支える最重要の戦略物資へと変貌を遂げたと思っている人は多そうだな。
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