ヤマハ発動機(7272)が昨日発表した2026年12月期の通期業績予想、純利益1000億円（前期比6.2倍）という数字はインパクトが大きかったな。2025年度の161億円という低水準からは完全に脱却する見通し。配当も15円増の50円。この強気の背景を掘り下げていきたい。
2025年度の最終益激減は、主に米国子会社での繰延税金資産の取り崩し（約325億円）と、トランプ政権の関税を見越した構造改革費用の先行計上による一過性要因が大きかった。今回の1000億円という数字は、それら「膿」を出し切った後の実力値への回帰＋αと見るのが妥当だ。
>>2
その「＋α」の部分こそがロボティクス事業だ。生成AIサーバー向けの先端半導体パッケージ需要で、ヤマハのSMT（表面実装機）が供給不足に近い状態にある。12月時点での受注残が過去最高水準にあることを考えれば、計画達成の蓋然性は高い。
為替前提が1ドル＝155円、1ユーロ＝175円と設定されている。現在の実勢レートと比較して保守的とは言えないが、輸出企業としては許容範囲。ただ、トランプ政権の追加関税が25%まで引き上げられた場合、マリン事業への影響をどう吸収するかが焦点になる。
二輪に関しては、インドとブラジルでのプレミアムシフトが凄まじいな。特にインドでは高価格帯の「MT-15」や「R15」が若年層のステータスになっており、台数増以上にマージンが改善している。ASEANの景気減速をインドで相殺できている構図。
>>4
トランプ関税については、設楽社長も既にコメントしている通り、数百億円規模の影響を試算済みだ。しかし、マリン事業の生産拠点を日本から米国現地へ、あるいは第三国へ再編するスピードが他社より早い。今回の予想にはその構造改革によるコストダウン効果が織り込まれている。
ヤマハの強みは「ポートフォリオ経営」の成功例である点。二輪・マリンというレジャー需要に加え、ロボティクスという産業装置事業を併せ持つことで、景気循環の波を巧みに相殺している。2025年に戦略的な減損を済ませたことで、2026年はROIC重視の経営が期待できる。
でも、純利益6倍って怪しくない？そんなに一気に上がるもんなの？
>>8
前期が異常に低かっただけだ。2025年12月期は4Qで272億円の赤字を出しているが、これは会計上の処理が主。営業利益で見れば前期1263億円から今期1800億円への42%増。これは事業の正常化と考えれば全く不自然ではない。
注目すべきは配当性向だ。これまでの30%目安から、今回の50円配当は総還元性向40%超を意識した動きに見える。ROEも2桁復帰を明確にターゲットとしており、海外投資家からの資金流入が13日の急騰に繋がった。
>>3
ロボティクス事業の2030年代売上目標1000億円に向けたロードマップが鮮明になったな。半導体後工程装置のラインナップ拡充は、IntelやTSMCの北米投資サイクルにガッチリ嵌っている。
マリン事業の不透明感を懸念する声もあるが、米国の金利低下サイクルが始まれば、ローンの金利負担が減り、大型ボート・船外機の需要は再点火する可能性がある。現状の予想はそれを含まずとも保守的に組んでいる印象。
>>5
インド市場は確かに強いな。スズキ（4輪）と同様、ヤマハ（2輪）もインド銘柄としての側面が強まってきている。
株価評価の観点から言えば、PERが依然として10倍程度。ホンダやスズキと比較しても、ロボティクスという成長セクターを持っている割にはディスカウントされている。PBR1倍超え定着は目前だろう。
>>14
その通り。市場はヤマハを「単なるバイク屋」から「精密制御・モビリティ企業」へ再定義し始めている。2025年の苦境を構造改革のチャンスに変えた経営陣の手腕は高く評価されるべきだ。
昨日の8%急騰で乗り遅れた感があるけど、中長期で見ればまだ安いのか。
>>16
昨日の出来高を伴った陽線は、機関投資家の買い戻しが本格化した証拠。空売り勢の踏み上げも相当数入っているはずだ。週明けの押し目は絶好の買い場になる可能性が高い。
>>12
米国のマリン販売現場では、高価格帯のF350以上の大型船外機は依然として数ヶ月待ちのバックオーダーを抱えている。関税を上乗せしても代替品がない（マーキュリーも生産コスト高騰）ため、価格転嫁が容易だという強みがある。
>>11
AI関連でヤマハのSMTが注目される日が来るとはな。かつての半導体バブルの時とは質の違う需要だ。
>>4
一点懸念を挙げるなら、原材料価格の再上昇だが、これもコスト構造改革でBEP（損益分岐点）を引き下げているから、2025年のような大赤字（Q単位）にはなりにくい体質になっている。
今回の決算発表、海外勢のカンファレンスコールでの質問はほとんどロボティクスの生成AI対応に集中していたようだ。もはや二輪は安定キャッシュフロー源、ロボティクスが成長エンジンという位置付け。
結局、2025年の混乱期にしっかりと経営陣が最悪の事態（関税25%など）を織り込んでコスト削減を断行したことが、今期のV字回復の最大の担保になっている。非常に知的な経営判断だ。
>>23
昨日の終値ベースでも4.2%程度。これにV字回復の株価上昇（キャピタルゲイン）が加われば、2026年の最有力銘柄の一つになるだろうな。
>>25
ヤマハはホンダ同様、交換式バッテリーの標準化を急いでいるが、当面は新興国での高効率ICE（内燃機関）のプレミアム戦略が収益の柱。EV化への急ぎすぎで自爆した他社とは一線を画している。
米国の消費者は今、電気よりも信頼性の高い高性能エンジンを求めている。トランプ政権の政策もそれを後押ししている。ヤマハのマリンやATVにとって、この政治環境は皮肉にも追い風だ。
キャッシュアロケーションの透明性も上がった。成長投資、株主還元、財務健全性のバランスが極めて洗練されている。まさにプロの投資家が好むポートフォリオだ。
2025年のあの地獄のような株価低迷は何だったんだ。
>>29
それが市場のオーバーリアクションというものだ。関税リスクを過大評価し、一過性の税金処理を本業の衰退と見誤った。だからこそ、今のV字回復がこれほど鮮烈に映る。
ロボティクスに関しては、9月にインドで開設したショールームの効果も出始めている。中国一辺倒からインド・ベトナムへの生産拠点シフトが進む中で、ヤマハの工場の自動化ソリューションがセットで売れている。
ヤマハはボートもバイクも半導体も、全部「世界シェア上位」なのが凄いよね。
>>32
特に「後工程装置」のシェアは盤石。前工程のような数千億円の巨額投資競争に巻き込まれず、高い利益率を維持できるニッチトップの集まり。
さて、昨日の上げで目標株価の修正が相次ぎそうだな。国内証券大手は軒並みコンセンサスを100〜200円引き上げてくるだろう。
>>34
既に数社は昨晩、レポートを出している。今回の予想を「信憑性が高い」と断定し、レーティングを『買い』に維持・引き上げているね。
>>36
ADR（米国預託証券）も好調だった。昨日の8%高は単なる始まりに過ぎない。業績の実体を伴ったトレンド転換だ。
ヤマハ発動機の現場を知る身としては、2025年の苦しい時期に開発の手を止めなかったことが、今の新型船外機や次世代SMTの投入タイミングに完璧に繋がったと感じる。
>>26
ICE（エンジン車）がまだ10年は新興国の主力だと冷静に見極めているのが勝因。欧州メーカーのような拙速なEVシフトの失敗を繰り返さなかった。
地政学リスクはあるが、生産網の多極化という点ではヤマハは業界随一の柔軟性を持っている。これがトランプ2.0時代の生存戦略として機能している。
>>40
「どこでも作れる、どこへでも売れる」体制。これが最大の参入障壁だ。単なるメーカーではなく、グローバルなサプライチェーン・オーガナイザーとしての地位を確立している。
知的な議論すぎて参考になるわ。2chも捨てたもんじゃないな。
結局のところ、2026年度1000億円予想は、非常に計算され尽くした「勝利の宣言」と言えるだろう。
>>33
付け加えると、AIチップの3Dパッケージング化が進むほど、ヤマハのダイボンダーの精度が他社を圧倒し始める。ここからの収益寄与は指数関数的に増える可能性がある。
>>44
そう、ロボティクスの営業利益率が20%を超える局面が来れば、全体のバリュエーションはバイク銘柄のそれではなくなる。
長期投資家としては、配当を受け取りながらロボティクスの爆発を待つという、非常に期待値の高いポジションが取れる銘柄だ。
月曜日の寄り成で少し買い増すことに決めた。これだけ材料が揃ってれば握力も保てる。
>>47
賢明な判断だと思う。一過性のノイズに惑わされず、構造的な成長に目を向けるべきだ。
米国市場でも『Yamaha is back』と言われ始めている。2026年はヤマハ発動機にとって伝説の年になるかもしれない。
2025年の苦難を糧に、生成AIという新時代の波を二輪・マリンという伝統の翼で捉え直した。ヤマハ発動機の1000億円予想は、日本製造業の底力を見せつける試金石になると確信している。このV字回復を「単なるラッキー」ではなく「必然」だと思っている人は多そうだな。
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