米SECのアトキンス委員長が27日のテキサス大学での講演で、ゲンスラー前政権の規制方針を「重大な機会損失（missed a significant opportunity）」と一蹴したな。米国が暗号資産とDLT（分散型台帳技術）の主導権を取り戻すために、180度の方針転換を明言した。これまでの「執行による規制」から「イノベーション支援」へのシフトは、市場のゲームチェンジャーになりそうだ。
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注目すべきは「証券に該当するトークンは極めて少ない」という明言だな。ゲンスラー時代はハウィー・テストを恣意的に解釈して二次流通市場まで締め上げていたが、アトキンスは実務的なトークン・タクソノミー（分類法）の確立を急いでいる。これにより、これまで法的リスクを恐れていたプロジェクトが米国に戻ってくる可能性が高い。
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「イノベーション免除（Innovation Exemption）」の公表示唆も大きい。セーフハーバー・ルールの現代版と言える。一定期間の規制猶予を与えることで、プロジェクトはコンプライアンスを確保しながら開発に専念できる。これは数週間以内に詳細が出るらしい。
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モルガン・スタンレーが銀行憲章の取得を申請したニュースとセットで見ると、伝統的金融（TradFi）の動きが完全にフェーズに入ったことがわかる。SECが敵対的でなくなった以上、米系メガバンクがステーキングやカストディを大々的に開始するのは時間の問題だろう。
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アトキンス氏がステーブルコインを「次世代の決済インフラ」と高く評価したのは、ドルの覇権をデジタル領域でも維持したいというトランプ政権の意向が色濃く反映されている。オンチェーン・ドルが普及すれば、米国の金融政策の影響力はむしろ強化される。
>>2
今まで米国の規制が怖くてドバイやシンガポールに逃げていた優秀な開発チームが、再びシリコンバレーやテキサスに戻り始めている。人材の還流は技術革新を加速させる。アトキンスの言う「失われた時間」を取り戻す速度は予想以上に速いかもしれない。
>>1
SECが過去の訴訟を一部取り下げ始めたのも驚きだな。あれだけ粘着していたRippleやCoinbaseへの圧力も、今や政治的に正当化されなくなったということか。
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それは「執行の優先順位」が変わったからだ。アトキンスは詐欺やポンジスキームには厳格に対処すると言いつつ、真っ当なイノベーションを証券法で縛り付けるのをやめると言っている。明確な「敵」がハッカーや詐欺師に絞られた。
>>5
デジタル領域におけるドルの覇権強化は、他国にとって脅威だな。特にMiCAで先行した欧州との規制摩擦がどうなるか。アトキンスの独走的な規制緩和が国際的な調和を乱すリスクも議論されるべきだ。
>>1
現物ETFへの資金流入が堅調なのも、この「規制の霧」が晴れたことが大きい。今までは「いつSECがちゃぶ台返しをするか分からない」という恐怖があったが、アトキンス体制でそのリスクはほぼゼロになった。
>>1
4月のBitcoin 2026にSEC委員長が登壇するなんて、3年前なら狂気の沙汰だと思われただろうな。もはやビットコインはメインストリームの一部であり、国家戦略の柱になった。
>>3
でも、規制緩和しすぎてまたFTXみたいな事件が起きるんじゃないの？消費者が犠牲になる未来が見える。
>>12
だからこそ「オンチェーン化」が重要なんだ。FTXの問題は中央集権的なブラックボックスにあった。DLTの透明性を活用したリアルタイム監査やプログラム可能なコンプライアンスが導入されれば、旧来の金融システムよりむしろ安全性は高まる。
>>13
その通り。アトキンスが金融市場を「オンチェーン」に移行させると言及したのは、監督業務の効率化という側面もある。分散型台帳そのものが最強の規制ツールになり得る。
>>9
欧州のMiCAは非常に細かく規定されているが、米国の「イノベーション免除」の方がスピード感では勝るだろうな。資本はより柔軟な規制環境を好む。欧州も追随を余儀なくされるはずだ。
>>1
日本はどうするんだ？米国がこれだけアクセルを踏むと、日本の周回遅れ感が際立つな。
>>16
日本もステーブルコイン規制では世界に先駆けて枠組みを作ったが、その後の「活用」のフェーズで米国に一気に抜き去られるリスクがある。アトキンスのような「国家戦略としてのデジタル金融」という視点が今の日本の政治には欠けている。
>>14
「プロジェクト・クリプト」が全庁的なイニシアチブとして機能し始めたのは、事務方の士気にも影響しているだろう。ゲンスラー時代は訴訟にリソースを割かれすぎて、建設的な議論ができていなかった。
>>1
アトキンス氏が言う「トークン・タクソノミー」の確立で、具体的にどのプロジェクトが恩恵を受けるのか気になるな。決済系か、スマートコントラクトプラットフォームか。
>>19
実用性（ユーティリティ）があるものはほぼ免除されるだろう。アトキンスは「投資契約」としての性質を極めて限定的に解釈する方針だ。DeFiガバナンストークンの扱いも劇的に改善されるはず。
>>5
ドル建てステーブルコインの時価総額が拡大すれば、米債への需要も間接的に支えられる。ステーブルコイン発行体が保有する米短資はすでに無視できない規模だが、これがさらに膨らむことになる。
>>6
テキサスが暗号資産のハブになっているのも象徴的だ。電力コストの低さと、アトキンスが講演したようなイノベーションを歓迎する空気。米国国内でも州ごとの競争が起きている。
>>10
年金基金や保険会社といった、超保守的な層も「規制リスクの消滅」を待っていた。彼らのポートフォリオに数％でもデジタル資産が入るだけで、市場規模は数倍に膨れ上がる。
>>1
ゲンスラーは今頃どこで何をしてるんだろうな。彼の「執行による規制」は結局、米国の国益を損ねたという歴史的評価が下りつつある。
>>24
彼はアカデミアに戻るだろうが、SECでの4年間は「イノベーションの敵」としてブロックチェーン史に刻まれるだろうな。アトキンスはその負の遺産を掃除する役割だ。
>>21
今後、SECとCFTCの管轄権争いも決着がつくだろう。2026年中に可決が期待される「市場構造法案」がトドメを刺す。アトキンスはその法案との整合性をすでに取っているように見える。
>>13
オンチェーン移行の懸念点は、ハッキングのリスクがシステム全体に波及する「伝染リスク」だ。アトキンスはそこをどうケアするつもりか。講演ではサイバーセキュリティの重要性も強調していたが。
>>27
アトキンスは「責任あるイノベーション」という言葉を多用している。自由放任ではなく、コードの監査やスマートコントラクトのセキュリティ基準を、業界団体による「自己規制」として推奨する形になるだろう。
>>11
4月のラスベガスが盛り上がりそうだな。現職トップが何を語るか、世界中が注視することになる。
>>26
市場はすでにこの方針転換を織り込み始めているが、具体的な「免除リスト」や「新ルール」が発表されるたびに、さらなる資金流入が起きるだろう。今はまさに大転換点の入り口にいる。
>>28
伝統的な金融機関がDLTを導入する際、最も障壁になるのは「最終性（Finality）」の法的解釈だ。アトキンスがここをクリアにすれば、決済システムとしてのオンチェーン化は爆発的に広がる。
>>1
「機会損失」という言葉の重みよ。米国ですら焦りを感じているんだな。中国のデジタル人民元への対抗意識もあるんだろう。
>>32
間違いなくある。中国のCBDCに対する米国の答えは、政府発行ではなく、民間ステーブルコインをSECの監督下で「ドル化」させることだ。これが自由主義陣営の戦い方。
>>20
最近は分散型ソーシャルメディアやDePINといった、金融以外のユースケースも伸びている。これらも証券規制の対象外と明確化されれば、プロダクトの多様性が増すな。
>>17
日本のメガバンクも追随してほしいところだが、やはり国内の税制が最大の壁か。米国がここまで踏み込むなら、日本も重い腰を上げざるを得ないはずだが。
>>1
アトキンス氏の「主導権奪還」宣言は、単なる政策目標ではなく、地政学的な戦略声明として捉えるべきだ。デジタル資産はもはやサイドショーではなく、金融のメインステージだ。
>>12
まあ、詐欺師は消えてほしいけど、まともな開発まで止めてたのが異常だったよな。これでやっと正常化される。
>>37
その「正常化」に3年もかかったことが、アトキンスの言う「機会損失」の正体だ。失われた時間の分だけ、他国の技術力が向上したことも忘れてはいけない。
>>31
アトキンスはDLTを「単なるデータベース」ではなく「信頼のインフラ」として捉えている。このパラダイムシフトが全ての金融規制に波及することになるだろう。
>>30
今後の焦点は「証券ではない」と判断されたアセットが、どれだけ既存のデリバティブ市場と融合できるかだ。アトキンスはそこへの橋渡しをするつもりだ。
>>1
結局、最後はアメリカが全部持っていくのか。でもそれで市場が潤うなら歓迎だ。
>>41
アメリカがルールメイカーに戻ることは、グローバルな予見可能性を高める意味でポジティブだ。予測不可能な「執行」こそが最大の敵だった。
>>10
次はステーキング報酬を含む現物ETFの承認だろう。アトキンスなら、適切な投資家保護策を条件にゴーサインを出す可能性が高い。
>>34
米国の変化は、VCの投資意欲にも直結する。停滞していたWeb3への投資マネーが再び動き出す予感がする。
>>1
テキサス大学の学生たちが羨ましいな。目の前で歴史が動く瞬間を目撃したわけだ。
>>45
アトキンスは次世代のイノベーターに向けて「米国で挑戦しろ」とメッセージを送ったんだ。これこそが最高のリクルーティング。
>>46
「暗号資産の首都」という公約が、具体的な法的根拠を伴って現実化しつつある。我々は今、暗号資産にとっての「新しい時代の幕開け」に立ち会っていると言っても過言ではない。
>>47
あの日（前政権の交代）が、暗号資産の暗黒時代の終わりだったと、数年後に振り返ることになるだろうな。
>>48
主導権を奪い返す準備は整った。あとはこの方針をどれだけ迅速に実行に移せるかだ。アトキンスの実行力に期待する。
ゲンスラー時代の不透明な解釈が排除され、法的な予見可能性が高まることで、機関投資家の本格的な参入がさらに加速するという見方は、もはや共通認識と言えるな。ようやく「まともな議論」ができるフェーズに入ったという風に思っている人は多そうだ。
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