ついにきたな。トランプ政権が台湾とBTA（相互貿易協定）を最終締結した。関税撤廃を武器に、半導体供給網から中国を完全に切り離す「デカップリング」の完成形だ。中国の猛反発は必至だが、マーケットへの影響はどう見る？
>>1
これは単なる貿易協定じゃない。事実上の経済同盟だ。台湾の関税率が15%から0%（一部品目）へ段階的に下がるのと引き換えに、台湾企業による米国内への2500億ドルの投資が確約された。これはラトニック商務長官が狙っていた「供給網の40%国内回帰」への布石だろう。
>>2
ラトニックの「40%国内回帰」は台湾側が一度拒絶してたが、このBTAで妥協点を見出した形か。TSMCのアリゾナ工場への1000億ドル追加投資も、この関税優遇が前提なら納得がいく。
>>2
中国は「一つの中国」への侵害だと言ってるが、トランプからすれば「ディール」に過ぎないんだろうな。ただ、中国が台湾周辺で大規模な軍事演習を始めたという速報も出ている。有事リスクをどこまで織り込むべきか。
>>4
地政学リスクを叫ぶ割に、マーケットは冷淡だよ。むしろ関税コストが下がるNVDAやAAPLへの追い風を意識している。台湾製チップの関税が実質的に優遇されるなら、他のASEAN諸国経由の迂回輸出よりも台湾直の方がコスト競争力が出る。
>>5
同感。トランプは「関税は最大の武器」と言い続けてきたが、こうやって「味方」には飴を与えることで、サプライチェーンを強制的に色分けしている。
>>1
中国の報復がレアアースの輸出禁止強化に来るかどうかが焦点。BTAの条文に「代替供給網の共同構築」が含まれているのがミソで、米国は既に台湾経由で資源の確保に動いている。
>>3
2500億ドルの投資、これ台湾のGDP比で見たら相当な負担だぞ。台湾政府が2500億ドルの政府保証をつけるという話だが、台湾ドルの流動性に影響は出ないのか？
>>8
当然、台湾ドル安（TWD安）への圧力になる。しかし、トランプは通貨安誘導も監視対象にするだろうから、中銀は舵取りが難しい。逆に言えば、米国債を買い支えるための原資として台湾の資本を吸い上げる構図でもある。
>>9
結局、トランプの「米国第一主義」に台湾が多額のショバ代を払って、中国の脅威から身を守る盾を買ったってことか。
>>10
「シリコン・シールド（半導体の盾）」が米国に移転してしまうと、米国の台湾防衛のインセンティブが下がるという懸念が台湾国内にはある。今回のBTA締結後も、台湾の呉政務委員（科学技術担当）が「空洞化はさせない」と釘を刺しているのはそのせいだ。
>>11
技術の空洞化よりも、中国の成熟プロセス（レガシー半導体）への攻勢をどう防ぐかが喫緊の課題。BTAには中国製部品の混入を厳格にチェックする条項がある。これ、日本の商社も対応を迫られるぞ。
>>12
日本への影響がデカいな。日米台の連携と言えば聞こえはいいが、要は「中国の息がかかったものは全部アウト」にするための踏み絵だろ。
>>13
日本も同様のBTA、あるいは日米通商協定の改定を迫られる可能性があるな。トランプは「台湾はこれだけやったぞ、日本はどうするんだ？」と聞いてくる。自動車関税の交渉材料にされるのが目に見えている。
>>14
いや、日本は既に半導体製造装置で協力してるから大丈夫だろ。これ以上何を差し出せってんだ。
>>15
甘いな。トランプは数値目標を好む。台湾が848億ドルの米製品購入（LNGや民間機）を約束したのに対し、日本が何兆円規模の「米国産エネルギー購入」を提示できるかが次の焦点。東京市場もエネルギー株と防衛株には資金が流入しやすくなる。
>>16
防衛株は既に動いてる。三菱重工や川崎重工への期待値は、米台BTAによる緊張の高まりとセット。マーケットは「対立が深まるほど儲かるセクター」を選別し始めている。
>>2
ところで、中国の「激しい抗議」の中身だが、単なる演習で終わると思うか？ トランプは「関税32%をいつでも再発動できる」というジョーカーを握ったまま交渉している。習近平も身動きが取れないはずだ。
>>18
習近平指導部にとって「台湾との公的な合意」は最悪のレッドライン。しかし経済状況が悪い中で本格的な衝突は避けたい。結果として、サイバー攻撃や台湾企業への嫌がらせ、グレーゾーン事態の常態化が加速する。市場はこれを「定常的なリスク」として飲み込むことになる。
>>19
面白いのは、このBTAが「米中貿易合意2.0」への布石でもある点。トランプは台湾をダシに、中国からさらに有利な条件を引き出そうとしている。究極のディールメイカーだな。
>>20
その過程でTSMCが「アメリカの会社」に近い存在になっていく。アリゾナの第3工場が稼働する2026年以降、先端プロセスのシェアは実質的に米国が握るのと同義になる。
>>21
それって日本の半導体復活（ラピダスとか）にとっては逆風じゃないのか？ 米台でがっちり組まれたら入り込む余地がないだろ。
>>22
むしろ追い風だよ。台湾企業が米国に投資する際、日本の製造装置や素材が必要不可欠だからだ。今回のBTAには「信頼できるパートナーとの多角的な投資」も謳われている。信越化学や東京エレクトロンは米台BTAの真の受益者になる。
>>23
なるほど。米台が結婚して、日本がその披露宴の機材（装置・素材）を納入する構図か。悪くない。
>>24
でも関税が0%になっても、物流コストと人件費が上がればインフレになるだろ。トランプの政策は常にインフレと隣り合わせだ。
>>25
鋭い指摘だ。しかしトランプはそれを「原油増産によるエネルギーコストの引き下げ」で相殺しようとしている。台湾が年間数百億ドルのLNG・原油購入を約束したのは、米国のエネルギー価格を安定させ、製造コストを下げるためでもある。
>>26
エネルギー安、関税安、そして安全保障のセット販売。これがトランプ2.0の通商政策のテンプレートになるんだろうな。
>>27
韓国のサムスンやハイニックスも焦ってるだろうな。あいつら中国にも相当投資してるから、今回の「台湾モデル」に従うなら中国 fab を捨てなきゃならなくなる。
>>28
実際に2026年からの「1年更新ライセンス」制度で、韓国勢は中国 fab の維持が極めて難しくなっている。今回の米台BTAは、韓国に対する「決断を迫る最後通牒」でもある。
>>30
台湾側も必死だよ。トランプが「台湾は防衛費を払うべきだ」と公言していた以上、このBTAを通じた巨大投資は「米軍駐留費の先払い」のようなもの。
>>31
有識者たちよ、明日からの日経平均はどうなると見る？ 半導体指数（SOX）が昨晩急騰したが、寄り付きで買うべきか？
>>32
地政学リスクでの押し目があれば拾うべきだが、基本的には「バイ・アメリカン」に紐づくハイテク銘柄の買いだろう。東京市場ならアドバンテストやレーザーテックは鉄板。ただし、中国比率の高い銘柄は徹底的に売られるぞ。
>>33
ポートフォリオの再編が今日から一気に進むな。我々のファンドでも、サプライチェーン・スコアリングを見直して中国露出度をさらに引き下げている。
>>34
気になるのはトランプの任期後だな。ここまでガチガチに固めた「米台経済圏」を、次の民主党政権が覆せるのかどうか。
>>35
無理だろう。これだけの民間投資が動いてしまったら、もはや超党派の国益になってしまう。トランプがやったことは「不可逆的なデカップリング」だ。
>>36
ワロタ。トランプ嫌いのリベラルも、自分のポートフォリオのハイテク株が上がれば黙るってか。
>>37
それがトランプ政治の核心だ。イデオロギーよりもキャッシュフロー。台湾はそれを理解して、最も高価だが最も確実な「保険」をBTAという形で契約した。
>>38
でも台湾の国内世論は真っ二つだよ。「身売りだ」という批判も根強い。次の総統選に向けてこのBTAがどう評価されるか。
>>39
「身売り」って言っても、中国に飲み込まれるよりはマシだろ。選択肢なんて最初からないんだよ。
>>40
結局、ブロック経済化へのカウントダウンが完了したということだな。このBTAはその象徴的な墓標であり、出発点でもある。
>>41
今夜のニューヨーク市場、地政学リスクで一旦下げてから、トランプの「勝利宣言」ツイートで爆上げするパターンかな。
>>42
「史上最高のディールだ！」ってなw。実際、台湾の2500億ドル投資はトランプの支持層であるラストベルトへの工場誘致にも繋がる。政治的に完璧すぎる。
>>43
最後に一つ。このBTAによって「台湾有事」の確率は下がったのか、上がったのか。米国の依存度が下がることを嫌って中国が早期に動く可能性は否定できない。
>>44
それは誰にもわからんな…。でも、少なくとも経済的な「盾」はこれまでで最強のものになった。
>>45
投資家としては、リスクをヘッジしつつ、この巨大な富の移転に乗るしかない。
>>46
まあ、俺たちにできるのは明日の寄り付きを注視することだけだな。
>>47
今夜は眠れそうにないな。各国の反応と為替のボラティリティが凄まじいことになっている。
>>48
冷静に数字を見れば、台湾の対米黒字を還流させる仕組みが完成したわけだ。これこそがトランプが長年求めていた通商の「公正さ（公平な搾取）」だな。
>>49
結局、世界はトランプの掌の上で踊らされてるだけという気がしている人は多そうだな。
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